电力设备及新能源行业周报:欧洲计划电动车政策 消纳扩容利好长期装机

类别:行业 机构:中信证券股份有限公司 研究员:弓永峰/林劼 日期:2020-05-25

  1)欧美等发达市场国家光伏需求受到的疫情影响逐步见顶,但仍需警惕新兴市场国家疫情升级及伴生的金融风险。2)燃料电池补贴指引落地,关注优势区域内具有领先技术和市场先发优势的标的。欧洲计划电动车支持政策,利好切入欧洲OEM 供应链的优质标的。3)国网新基建逐步开启发力数字设施建设。

      新能源:风光消纳空间超预期,或将打开新能源中长期装机增长天花板。据行业媒体能见报道,2020 年电网基本确定新增风电/光伏消纳空间37/47GW,大幅超出30/40GW 的市场预期;同时国网公布其经营区2020 年新增风电/光伏消纳能力29.45/39.05GW。在消纳空间扩容,风光指标区别对待,清洁能源消纳长效机制有望配套建立的共同作用下,预计2020 年国内风电、光伏装机将分别达30-35GW 和40-45GW,并有望打开国内新能源中长期装机增长的天花板。

      新能源汽车及储能:继续推荐燃料电池“优质地区”和“核心部件”两大主线,关注欧洲电动化支持政策落地。新能源汽车补贴政策落地,4 年氢能及燃料电池产业化支持窗口期奠定成长高确定性,继续把握“优质区域”和“核心部件”两大主线。欧洲计划电动车支持政策,看好切入海外传统巨头供应链的优质龙头。

      上周国网公布了2020 年第一次充换电设备招标采购结果,供给1840 台直流充电设备,总功率达23.54 万kW,占2019 年三次招标合计功率的77%,国网充电桩投资规模加速增长。

      电气设备:数字设施建设加速,能源互联网规划逐渐丰满。国网“新基建”领导小组二次会议提出,加快5G 网络、工业互联网、物联网、大数据中心等新型数字基础设施建设,是电网向能源互联网转型升级的关键。上述建设全面契合信息化发展、新基建政策机遇以及国网公司着力战略发展新增长点的机遇期,国网谋求从规划、建设、创新及安全四大主线发力,预计将推动后续政策框架细化,关键技术突破及重点释放工程落地加速,国网数字化建设在价值发现与安全保障下同时推进,并加强对公司能源互联网战略的丰富与落地。

      风险因素:光伏装机需求不及预期,光伏产品价格持续下跌,氢能产业化及政策落地进度不及预期,电网投资不及预期,特高压核准节奏不及预期。

      投资策略:光伏板块从产业链价格及盈利支撑角度,重点推荐具备估值和盈利安全边际的光伏玻璃龙头信义光能、福莱特,EVA 胶膜绝对龙头福斯特,单晶硅片及组件领跑者隆基股份;风电板块建议关注金风科技、中材科技、东方电缆、日月股份;新能源汽车板块持续推荐有望迎来盈利大幅改善的充电网运营独角兽特锐德、与采埃孚成立合资公司并供货海外巨头车企奔驰、宝马的卧龙电驱、燃料电池布局完善的雄韬股份;重点推荐受益特高压行情的国网系科技类龙头国电南瑞、电网信息通信建设龙头国网信通;持续推荐受益5G 建设的低压电器中高端国产龙头良信电器。制造业全年预期转好,工控有望触底反弹,重点推荐国产工控龙头汇川技术。