农林牧渔行业周观点报告：政府工作报告强调粮食安全与生猪生产 生猪产能逐步恢复

　　行业核心观点

    　　政府工作报告强调着力抓好农业发展，保粮食安全，恢复生猪生产。

    　　疫情下海外国家出口限制，叠加国内外病虫害肆虐，推动粮价上涨预期升温，草地贪夜蛾防控严峻叠加生猪补栏拉动饲料需求，转基因玉米商业化进程或加速，建议关注种业板块相关龙头企业。生猪养殖方面，产能逐步恢复，随着前期压栏猪抛售情绪弱化，大猪消化，需求恢复，猪价有望企稳回升，非瘟周期仍在继续，猪企龙头业绩仍具有较强确定性，且规模化龙头在成本控制、疫情防控等方面优势明显。

    　　市场份额仍有较大上升空间，建议关注生猪养殖板块优质龙头。此外，我们建议关注后猪周期，受益于生猪存栏回暖，有望迎来业绩拐点的动物保健板块。

    　　投资要点：

    　　上周行情：上周农林牧渔板块整体下跌，于申万28 个子行业中位列第16。上周上证综指下跌1.91%，申万农林牧渔指数下跌2.60%，跑输上证综指0.69pct。除其他种植业板块上涨4.22%外，其余子板块均下跌，其中粮油加工跌幅最大（-8.53%）。

    　　生猪养殖：上周22 个省市生猪均价27.61 元/kg，较上周环比下跌3.73%，同比上涨80.34%。产能逐步恢复，韩长赋介绍，当前生猪生产恢复势头良好，实现今年的生猪生产目标可以预期。从去年10 月开始，能繁母猪开始止降回升，至今连续七个月增长，到本月已经比去年9 月增长了18.7%。

    　　粮食生产：政府工作报告强调着力抓好农业生产。稳定粮食播种面积和产量，提高复种指数，提高稻谷最低收购价，增加产粮大县奖励，大力防治重大病虫害。惩处违法违规侵占耕地行为，新建高标准农田8000 万亩。压实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制。14 亿中国人的饭碗，我们有能力也务必牢牢端在自己手中。

    　　动物保健：国家拟放开动物“强免苗”经营：可授权经销商销售并允许两级经营。本次修订重点调整现行兽用生物制品经营管理制度，完善国家强制免疫用生物制品经营方式，与“先打后补”政策做好衔接，推动重大动物疫病防控工作顺利开展。

    　　①放开国家强制免疫用生物制品经营②优化兽用生物制品经销机制③增加冷链贮存运输和追溯管理要求。

    　　风险因素：1、疫情风险 2、产品价格波动风险 3、疫病及自然灾害风险 4、政策风险