原油、沥青周报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:隋晓影 日期:2020-05-25

  核心观点:

      原油:上周内外盘原油整体仍延续涨势,但上涨步伐明显放缓。近期产油国减产利好逐步兑现后,市场关注点转向需求端,随着炼厂开工负荷以及加工量的持续提升,中国需求基本恢复至正常水平,而美国需求在复产复工逐步推进的情况下也呈恢复状态,汽油需求率先触底回升,炼厂开工率低位企稳,而美国原油库存及库欣库存连续两周下降,整体库存压力开始缓解,而美国原油产量仍维持降势。

      美国活跃石油钻井平台连续十周减少,至237 座,创历史新低,意味着未来几周美国原油产量将进一步下降。此外,因监管介入,美国最大的石油ETF 基金被限制其规模增长,这在一定程度上减少了市场做多资金量,利空油价。从盘面走势来看,近期市场利好在油价上涨中持续被消化,短期盘面面临调整需求,建议短线多单暂时离场观望。

      沥青:上周国内中石化、中石油部分地区炼厂对沥青价格进行了上调,涨幅在50-100 元/吨。近期国内沥青炼厂开工负荷再度小幅走升,但由于整体出货较好,炼厂库存仍处于低位。近期南方部分地区出现持续降雨,在一定程度上制约了沥青终端需求的释放,但华东部分项目陆续开工提升了沥青的刚性需求,使得该区域资源供应相对偏紧,同时近期有终端项目计划的终端用户仍有较强的备货需求也推动了炼厂的出货以及挺价的意愿,预计近期沥青主力炼厂现货价格仍有望继续上调。盘面上,现货价格上调提振沥青盘面,但近期成本端涨势放缓压制沥青走势,建议短线多单暂时离场观望。