自动化行业投资周报:5G时代 3C制造结构变化带来国产自动化大机遇

类别:行业 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:韦俊龙/孟鹏飞/郭泰 日期:2020-05-25

投资组合

      当前推荐:拓斯达

      核心公司:伊之密、拓斯达、埃斯顿、克来机电、快克股份、科瑞技术、科森科技、赛腾股份、博杰股份、先导智能、杭可科技、晶盛机电、上机数控

    本周投资观点

    3C 电子看好苹果产业链率先复苏,新产品规划从高端AirPods 到AR 眼镜再到5G 手机,叠加Airpods 耳机不再出厂标配。根据彭博社等媒体报道,苹果计划在2020 年发布高端外耳式耳机AirPods Studio 和运动耳机AirPodsX;根据台媒DigiTimes 等媒体报道,苹果的AR 眼镜Apple Glass 将于2021年推出;根据9to5Mac 等媒体报道,iPhone 12 或将不再标配AirPods,消费者需要自行购买。

      苹果存在扶持立讯精密等大陆系代工厂诉求,但具有不确定性。根据凤凰网、新浪等多家媒体报道,苹果为分散供应链风险,有意将部分iPhone 组装订单分给其AirPods 代工厂立讯精密,同时还建议立讯精密对为iPhone、Macbook提供金属机壳的可成科技实施一笔重大投资。我们认为富士康在苹果供应链有巨大优势,此事具有很大不确定性,但因有垂直整合的优势,以立讯精密为代表的大陆组装企业有望在苹果产业链争取更多份额,提升产线加工工艺能力和自动化率成为当务之急。受益标的:拓斯达(立讯精密重要战略合作伙伴,订单十分充足)

      5G 时代注塑机需求优先于CNC 机床,国产设备更受益。目前市场上存量的用于机壳加工的CNC 机床存在过剩情况,我们认为在5G 手机时代,可能不会出现金属机壳兴起时大规模购买CNC 机床的盛况;反而注塑机会比CNC机床需求更旺盛。5G 低端机型采用塑胶、塑胶+玻璃及MIM 等工艺都会使用注塑机,5G 手机推广阶段,通讯运营商低端定制机出货量更大,对应注塑机需求旺盛,国产厂商更受益(日系高端产品价格昂贵)。同时注塑机更具有通用性,在3C 电子和通讯领域相比CNC 机床应用范围广泛得多。受益标的:伊之密(A 股注塑机龙头)、海天国际(国产注塑机龙头)

    行业信息及点评

    自动化:2020 年两会的机器人产业提案。农工党中央:集中发展服务机器人产业;聂鹏举:大力扶持工业机器人核心零部件产业;张近东:推动发展无人化配送;杨国强:完善建筑机器人政策标准体系。

      锂电设备:新能源车第6 批目录,CATL/比亚迪配套合计占比42%。一是三元电池占比86%仍是主导,但LFP 向高端车型渗透。如比亚迪“汉”搭载的刀片电池。二是CATL/比亚迪配套合计占比42%。

    风险提示:疫情导致下游自动化需求复苏不达预期,行业竞争加剧