半导体行业研究周报：不确定扰动下设备／材料具较强逻辑

　　我们每周对于半导体行业的思考进行梳理，从产业链上下游的交叉验证给予我们从多维度看待行业的视角和观点，并从中提炼出最契合投资主线的逻辑和判断。

    　　回归到基本面的本源，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G/新能源汽车/云服务器为主线，具化到中国大陆地区，我们认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。

    　　上周美国针对华为海思的管制升级，市场受扰动波动较大。对比费城半导体指数和申万半导体指数变化，北美半导体指数呈“震荡向上”趋势，国内半导体指数整体回落。其中半导体设备和材料指数“先涨后跌”，设备指数与材料指数在事件后前两日呈上行趋势，市场对于半导体设备材料国产替代趋势逻辑较为认可。从市场空间上看，国产半导体设备材料替代空间大。建议关注：北方华创/中微公司/至纯科技/天通股份/沪硅产业/华特气体/安集科技/雅克科技

    　　美国在对华为制裁中对专业软件（EDA）和半导体设计IP 业务也进行控制。

    　　产业链自主化标的引关注。EDA 是芯片设计工具，芯片设计公司大部分都需要通过EDA 软件进行设计，可以极大的提高芯片设计的效率，同时在芯片制造和封测环节也有应用，它与半导体材料、设备是集成电路的三大基础。

    　　IP 核是芯片设计的根本，随着半导体设计的复杂化，对IP 核的调用可以提高设计能力和效率，且IP 的选型决定了芯片的性能和功耗。如果美国对EDA和IP 进行管辖，EDA 和IP 都只能使用现版本的，无法得到迭代更新版本从长远来看，需要寻找优质国内EDA 和IP 供应商。

    　　发展国内功率半导体仍有大的发展空间，且具备从传统硅基向三代化合物齐头并进趋势。传统硅材料功率半导体仍然有大的发展空间，以SiC 和GaN为代表的第三代半导体材料正蓬勃发展。从供给和需求情况看国内功率半导体供需不均衡。从供给端看，全球功率半导体主要产地集中在欧美日，中国大陆功率半导体市场份额低且以低端产品为主。从需求端看，我国是全球最大的功率半导体消费国。国内功率半导体供需缺口亟待解决，国产替代空间大。建议关注：闻泰科技/斯达半导/华润微/扬杰科技/台基股份风险提示：疫情发展的不确定性；中美贸易战不确定性；5G 发展不及预期；宏观经济下行从而下游需求疲软