通信行业周报:政策持续加码 5G运营商2+2格局落定

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:方科 日期:2020-05-24

  川财周观点

      本周,科技股震荡回调,通信行业跌幅居前,仅次于电子。产业链上下游再获政策利好,政策红利逐步释放。5 月20 日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,提出未来将在5G、光纤网络、数据中心等重点领域精准发力。本周两会召开,政府工作报告提出:加强新型基础设施建设,发展新一代信息网络,拓展5G 应用,建设充电桩,推广新能源汽车,激发新消费需求、助力产业升级。

      同时提出推进要素市场化配置改革,促进人才流动,培育技术和数据市场,激活各类要素潜能。未来各地针对新基建、数据要素市场的细化政策和落实措施有望陆续出台,产业链上下游公司有望获得政策红利。

      运营商方面,中国移动与中国广电强强联合,5G 建设有望提速提质。本周中国移动与中国广电签署5G 共建共享合作框架协议。继联通和电信共建共享后,国内四家基础电信运营商在5G 市场上的“2+2”格局正式形成。移动和广电共建共享有利于减轻投资压力、加快5G 网络覆盖、提高5G 网络质量,应用前景广阔。5G 网络部署加快,直接利好包括通信设备、光纤光缆、射频天线等网络建设板块;受益于5G 时代流量增加,IDC 光模块景气度也会持续提升;同时,700M 频段也比较适于做物联网等一些行业垂直应用,因此利好物联网板块。

      随着疫情逐步得到控制,通信行业Q2 明显回暖。根据工信部发布的《1-4 月通信业经济运行情况》显示,前4 个月,电信业务收入累计完成4562 亿元,同比增长2.3%,增速同比提高1.6%,较1-3 月增幅提高0.5%;按照上年不变价计算的电信业务总量为4608 亿元,同比增长19%,增速较1-3 月提高1.3%。随着5G 大规模商用开启,加快4G 用户向5G 迁移成为运营商当前的重点工作。

      我们认为受益于5G 周期开启、“新基建”政策不断加码,运营商集采相继落地,产业链相关标的有望持续受益,建议把握设备、应用、流量三条投资主线:(1)通信设备:中兴通讯、烽火通信等;(2)交换机/路由器:星网锐捷、紫光股份等;(3)光模块:中际旭创、新易盛等;(4)云计算:网宿科技、宝信软件、光环新网等;(5)物联网:移远通信、广和通、中科创达等。

    市场表现

      本周川财信息科技指数下跌3.78%,上证综指下降1.91%,收于2813.77 点,通信行业指数下降5.87%,收于2361.653 点。通信行业指数整体排名27/28,在所有的行业指数中表现较差。板块中个股涨跌幅的中位数是-5.71%。周涨幅前三的个股为盛洋科技、*ST 信通、宁通信B,涨幅分别为28.52%、13.23%、11.61%。跌幅前三的个股为会畅通讯、中嘉博创、博创科技,跌幅分别为16.22%、15.73%、13.90%。

    风险提示:行业景气度不及预期;宏观经济波动对行业影响;流动性风险。