黑色产业日报:政府工作报告不设GDP增速目标 期价谨慎回落

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:刘培洋/房国栋/潘越凌 日期:2020-05-22

  宏观要闻

      政府工作报告,对预期目标作了适当调整。今年要优先稳就业保民生,坚决打赢脱贫攻坚战,努力实现全面建成小康社会目标任务;城镇新增就业900 万人以上,城镇调查失业率6%左右,城镇登记失业率5.5%左右;居民消费价格涨幅3.5%左右;进出口促稳提质,国际收支基本平衡;居民收入增长与经济增长基本同步;积极的财政政策要更加积极有为。今年赤字率拟按3.6%以上安排,财政赤字规模比去年增加1 万亿元,同时发行1 万亿元抗疫特别国债。稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。创新直达实体经济的货币政策工具,务必推动企业便利获得贷款,推动利率持续下行。

      供需现状

      5 月22 日唐山钢坯较上一日价格持平至3270 元/吨;全国28 个城市HRB400 材质20mm 规格螺纹钢平均价格为3744 元/吨,较上一日价格下跌4 元/吨;热卷5.75mm 价格均价为3672 元/吨,较上一日价格下跌6 元/吨;铁矿石天津港61%PB 粉价格上涨5 元至745 元/吨。钢材市场整体成交尚可,本周价格大幅拉涨,市场情绪良好; 库存继续稳步下降,供需关系持续向好,部分商家出货有惜售心态,对后市偏乐观;近期需重点关注宏观政策面对市场的影响,价格方面短期内或仍有支撑,但不排除阶段性回调,预计下周建材价格继续走高。

      逻辑分析:

      目前目前钢材市场消费方面依然维持高位。螺纹上周库存下降86.91 万吨,热卷库存下降 8.65 万吨,同时从产量上看,上周钢厂产量继续回升,螺纹钢产量小幅上涨 10.25 万吨,热卷产量上涨0.7 万吨,供给市场不断放量。不过在下游需求方面看,本周钢材表观消费用量达到478 万吨的水平,持续维持高位,为市场带来支撑。

      其次尽管中美贸易方面再传不利言论,影响市场情绪。但随着国内疫情基本控制,国家统计局公布的 4 月房地产投资数据持续恢复,而且政治局会议确定西部大开发,增加基础设施建设,同时央行继续加强货币政策逆周期调节,更加注重灵活适度,维护金融市场稳定,对整体国内经济恢复的信心加强,对整体的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。同时欧美国家疫情防控出现好转,复工复产逐步重启,市场对大宗商品需求信心逐步恢复。不过今日两会总理政府工作报告不设GDP 目标,对疫情和经贸形势的不确定性仍大,期货市场心理谨慎情绪升温,打压期货市场价格。总体热卷,螺纹 2010合约短期谨防价格高位回落,但不改中期向好趋势。

      策略建议

      RB2010 价格短期谨慎回调风险;HC2010 价格短期谨慎价格回调。

      套利:买螺空卷