首席视点

类别:策略 机构:英大证券有限责任公司 研究员:李大霄 日期:2020-05-22

  经济持续恢复有利A 股回暖

      从3 月23 日全球金融市场年内最低迷阶段至今已有超过30 个交易日,美股道琼斯指数近期反弹约24%,纳斯达克指数则回升了30%,标普500 指数则上涨了25%;相比之下,A 股上证指数期间涨幅则有5%,深成指上涨8%,创业板指数则上涨11%。

      似乎本轮反弹行情中,A 股表现落后于美股市场,但是,若将观察周期拓宽到年内行情表现来看,A 股沪指、深成指、创业板指数年内涨跌幅分别约为-5%、5%和18%;而美股道指、纳指和标普指数的年内涨跌幅分别约为-16%、0%和-10%,欧洲和亚太其他主要股市表现则更差。我们认为金融市场的反应与抗击疫情的成果以及经济恢复的状况不无关系。目前,中国抗击疫情已经取得非凡的阶段成果,复工复产工作有序且积极推进,并仍在积极的向全球其他国际提供抗疫防护的医疗物资,携手共渡疫情防控的艰难时刻。在防疫工作不松紧的情况下,受益于一系列复工复产政策利好,国内经济恢复亮点频出,这将有利于A 股后市回暖向好行情。

      百强房企单月销售额同比转正

      据克尔瑞研究中心数据统计,4 月份TOP100 房企单月实现全口径销售金额9002.3 亿元,环比增长17.2%,同比增长0.6%,其中排行前十的头部房企销售形势优于其他梯队,反映出各家房企营销发展能力的差异。此外,数据显示,4 月28 个重点城市整体成交面积2383 万平方米,环比增长43%,同比微跌5%,其中一线城市成交量环比增长37%,二三线城市成交量整体环比增长44%。我们认为随着国内疫情受控,加之利率水平持续下行,购房需求获得释放,预计房地产市场需求恢复有利于促进国内投资增长,进而推动经济增速恢复。

      月度发电量或将恢复正增长

      发电量数据也出现利好信息。从电网企业监测的用电情况看,有色金属、医药、电子、化工、钢铁、机械等工业行业用电量已基本达到或超过去年同期水平。自3 月末开始,全国日发电量、电网日调度发受电量均开始超过去年同期水平,电力需求逐步回升。4 月1 日至15 日,全国发电量同比增长1.2%。月度发电量正增长是国民经济恢复的重要特征,并预示着二季度国内经济增速将延续回升趋势。

      出口“意外”好于预期

      海关总署近日公布4 月外贸数据:2020 年4 月,我国进出口总值3552.2 亿美元,同比增长-5.0%,其中出口2002.8 亿美元,同比增长3.5%;进口1549.4 亿美元,同比增长-14.2%,贸易差额453.4 亿美元。出口正增长超出此前预期,其中4 月防疫物资出口超过610 亿元,此外,国内复工复产进程凸显供应优势也带动了部分外贸行业份额增长。进口增速回落主要源于海外国家出口停滞以及原油价格下跌。外贸形势是否进一步改善仍不确定,商务部表示仍将继续出台措施帮扶外贸企业获得订单、渡过难关,并将继续发挥线上交易平台优势,便利国内外企业对接。预期不确定的外贸数据好于预期,对国内经济增速整体回升也是利好信息