黑色金属晨报

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:何建辉/李啸尘 日期:2020-05-22

  观点概述:黑色系整体维持强势,高位波动明显加剧,品种间有所分化,关注两会政策变化驱动力:钢材方面,旺季叠加赶工,建材终端需求保持旺盛,本周mysteel数据显示螺纹钢高需求、高供给、高去库态势仍在延续,叠加成本端矿石等保持强势,钢价下方支撑较强。中期来看,南方即将进入高温多雨天气,需求有边际走弱压力,在供应偏高、出口承压的背景下,钢价上方空间相对有限,当前位置操作上宜保持谨慎。铁矿石方面,近期外矿发运并无明显回升,国内高炉复产需求保持旺盛,产业链库存降至近年偏低水平,港口库存持续下降。目前铁矿石供需相对偏紧,期价有望偏强运行,由于短期涨幅较大,资金或成为盘面主导因素,关注持仓量变化。焦炭方面,市场供需双旺,整体稳中略偏紧,产业链总库存回落,市场心态偏乐观,现货或酝酿第三轮提涨。继山东控煤耗力度增大后,山西吕梁等地限产也有所加码,供应收缩预期对期价形成较强支撑,关注政策落地执行情况。焦煤方面,供需依然宽松,随着两会期间煤矿适度限产、下游焦企形势好转,焦煤压力也有所缓解。进口低价煤继续冲击国内市场,不过由于港口通关不确定性较大,盘面重新向国产煤价靠拢,持续性有待观察。硅锰方面,UMK7月南非半碳酸报价下调0.55美元至6.43美元/吨度,说明矿山对远期锰矿供应恢复有信心,随着北方某大型钢厂6月最终定价7400元/吨,环比下调100元/吨,钢招基准落地,预计硅锰价格将会承压下行。硅铁方面,前期业内有所减产,目前减产幅度使月度供需恢复至供应短缺状态,不过盘面消化预期,预计盘面有所回调。

      风险提示:宏观经济大幅下滑,去产能、环保限产显著加码