睿财看市场：行业研究

　　行业透视

    　　4 月手机出货超预期反弹 5G 渗透率提升日前，中国信通院发布《2020 年4 月国内手机市场运行分析报告》，2020 年4 月，国内手机市场总体出货量4172.8万部，同比增长14.2%，5G 手机出货量1638.2 万部，占同期手机出货量的39.3%。

    　　国内市场手机出货量在1 月同比-38.9%、2 月同比-56.0%、3 月同比-23.3%的情况下，4 月实现同比+14.2%，出货量达到4172.8 万部，创2018 年1 月以来的月度最高值，开启反弹序幕。随着国内疫情得到有效控制，生产消费活动逐步走向新的平衡，此前被压制的手机购买行为得到恢复，叠加华为、小米、OPPO、vivo的5G 新机和iPhoneSE 等在疫情后集中上市，促使4 月手机出货量创新高。此前市场对国内手机市场销量复苏的预期为4 月同比微跌，5 月-6 月基本与去年同期持平，到下半年才会复苏。根据目前数据，国内需求市场复苏强劲，虽1 季度销量同比减少2797.9 万部，但4 月单月就将跌幅收窄了519.8 万。随着未来市场的继续复苏，全年手机销量的同比跌幅有望收至1500 万部以内，即相较于2019的3.88 亿部跌幅控制在4%以内，显著好于市场预期。值得一提的是，4 月新上市的48 款手机中，5G 手机为22 款，占比为45.8%；1-4 月上市的137 款手机中，5G 手机为65 款，占比为47.4%。考虑到下半年苹果公司有望推出多款5G 手机，或将带动整个行业5G 新机的渗透率提升。根据机构统计测算，手机一般在上市后3-9 个月销量达到巅峰。据此，或可预计下半年5G 手机渗透率将超过一半，甚至有可能达到或超过60%，全年5G 手机的销量合计或将接近一半。按照45%-55%的全年渗透率计算，全年全国5G 手机的出货量将达到1.6-2 亿部，全球全年5G手机销量将远超年初时全球2 亿部的预期。2019 年为我国5G 商用元年，2020年进入5G 建设加速期，未来随着5G 网络覆盖范围的扩大以及5G 终端价格的不断走低，5G 手机普及速度有望进一步提升，市场期待已久的换机潮或将在今明两年出现，相关产业链公司或将进入高速增长期。相关个股如下，非投资建议中兴通讯（000063）：公司于深圳交易所主板和香港联交所主板两地上市，是全球领先的综合性通信设备制造业上市公司和全球综合通信信息解决方案提供商之一。立讯精密（002475）：公司主要生产经营连接线、连接器、声学、无线充电、马达、天线、智能穿戴、智能配件等零组件、模组与系统类产品，产品广泛用于电脑及周边、消费电子、通信、汽车及医疗等领域。信维通信（300136）：公司主营业务为射频元器件，主要包括：天线、无线充电模组、射频材料、射频前端器件、EMI\EMC 器件、射频连接器、音/射频模组等，产品可广泛应用于移动终端、基站端及汽车等领域。欧菲光（002456）：公司主营业务产品包括微摄像头模组、光学镜头、触摸屏及触控显示全贴合模组、指纹识别模组、3DSensing 模组以及智能汽车电子产品，广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车等为代表的消费电子和智能汽车领域。