白糖期货日报

　　简评：国际方面，受近期国际原油强劲反弹以及巴西雷亚尔汇率企稳反弹的带动，昨日纽约原糖继续上涨，收于11.21美分/磅，上涨3.7%。市场对巴西在20/21榨季大幅上调制糖比已有充分预期，原糖整体处于估值低位，后期需继续关注南半球增产预期兑现问题以及北半球产糖国种植面积以及生长期天气情况。

    　　国内方面，目前除了云南产区外国内已全部收榨，随着5月份天气转热，国内将逐步进入消费旺季，而中间商整体库存偏低，有备货需求，我们需持续关注产区现货成交情况。近期糖浆进口大幅增长以及临近5月22日贸易救济到期时点，进口因素对国内糖价形成扰动，我们认为进口糖浆增量在一定程度上会对国内食糖消费形成部分替代，配额外进口关税下降也的确会降低国产糖的竞争力，但是我国食糖总体的供需矛盾并不突出，后期郑糖走势将更多的取决于原糖以及国内的进口节奏。