宏观策略周报

类别:宏观 机构:建信期货有限责任公司 研究员:何卓乔/黄雯昕/董彬/陈浩 日期:2020-05-19

2020 年初全球金融市场仍然为中美第一阶段贸易协议所带来的风险偏好所主宰,全球权益市场和工业商品市场延续自2019 年10 月以来的上涨趋势,但中东地缘政治风险以及美欧经贸摩擦升温也在提醒市场好景不长。2 月份开始新冠疫情依次冲击东亚、欧洲和美洲等主要经济体,由于新冠病毒的强传染性和中高致死率,主要经济体当局均主动或被动地采取大规模隔离、暂停非必要经济活动等防疫措施,由此引起的大封锁给全球造成程度高于2009 年的经济衰退。目前看东亚、南欧和西欧的疫情逐渐平息,但美国英国等后发国家以及印度巴西俄罗斯等发展中人口大国仍处于疫情高峰期,而且新冠疫情也引发地缘政治风险和中美经贸潜在摩擦风险。在这种情况下我们认为大类资产配置仍需保持谨慎基调,建议5 月份继续超配债券和贵金属,低配股票和工业商品等风险资产。