棉花&棉纱周报

类别:金融工程 机构:一德期货有限公司 研究员:李晓威 日期:2020-05-18

  5月第一周美国19/20年度棉花净签约出口378.9万吨,达到年度预期出口量的105.56%,累计装运棉花248.7万吨,装运率65.62%。其中中国累计签约进口69.1万吨,占美棉已经签约总量的18.24%,累计装运美棉31.2万吨,占美棉总装运量的12.53%,占中国已经签约量的45.09%。需求的恢复和出口增加的预期令市场恢复信心。疫情方面,欧洲和美国都逐渐进入相对稳定的阶段,拐点有望即将到来,商业活动有望复苏,包括原油和疫情在内的外部风险最坏的阶段已经过去,但棉花下游产品的需求依然需要时间过度至正常水平,来二季度前半段的寻找底部支撑期间也是布局远月期货和期权多单的机会。

      截止5月中旬我国新棉采摘基本结束, 播种基本结束,面积维持稳定,当前处于苗期,天气相对稳定。随着疫情的缓和,外部需求逐渐回升,纺织企业询价增加,销售有所好转,但棉纱下游消费依然较为清淡,恢复至正常水平依然需要较长时间,二季度前半段库存压力依然偏高,价格空间需要跟随疫情和国际贸易关系调整。短期,需求端的冲击仍需时间换空间,尤其棉纺织企业的产品属于消费需求弹性较大的商品,对于经济形势,就业形势和民众的消费预期都较为依赖,短期各项复苏还未见明显到迹象,价格将继续在12000之下窄区间整理。