传媒行业周报：腾讯巩固游戏地位 看好电影行业底部反转

　　一周行情回顾：上周（5 月11 日-5 月15 日），申万传媒行业指数涨幅为+0.17%，同期沪深300 涨幅为-1.28%，创业板指涨幅为-0.04%，上证综指涨幅为-0.93%，传媒指数相较创业板指涨幅为+0.21%。

    　　重点行业新闻：5 月13 日，腾讯控股发布2020 年第一季财报，财报显示该季度营业收入为1080 亿元，同比增长26%；净利润为270.79 亿元，同比增长29%，净利润增速超过营业收入，说明盈利能力较强，该成绩远超市场预期。游戏出海能力强，或再介入买方市场。据悉，网络游戏方面，腾讯Q1 期间网络游戏收入总额同比增长31%至372.98 亿元。其中手游同比增长64%至347.56 亿元。《和平精英》《PUBGMOBILE》《使命召唤手游》《王者荣耀》等游戏均成功闯入IOS 游戏类畅销榜。产品MAU、付费率实现稳步增长。2020 年Q1 中，微信及WeChat 合并月活账户数破12 亿，达到12.025 亿，同比增长8.2%，环比增长3.2%；QQ智能终端月活跃账户数为6.935 亿，环比增长7.2%；腾讯视频的会员数达1.12 亿人，同比增长26%；腾讯音乐的会员数达4300 万人，同比增长50%；微信小程序日活跃账户数超过4 亿。上述数据均代表了腾讯在市场几乎饱和的情况下，旗下产品仍有强劲的增长能力。而伴随疫情影响，腾讯会议、企业微信等产品也为人们的沟通提供了更加便捷的方式，MAU 均大幅提升。打造新文创概念，形成闭环生态。新文创战略是一种以IP 构建为核心的文化生产方式，通过强化文化价值与产业价值的互相赋能，最终打造出更多属于中国的文化符号。腾讯已在这个概念上深耕细作了八年之久，去年大火的《庆余年》、今年推出的《西行纪》也证明了腾讯强大的资源联动能力，腾讯今年在游戏《和平精英》中也融入了“火箭少女”元素。 “新文创”的打造重点在于腾讯内部跨IP 合作的协同效应，不断完善游戏、动漫、文学、影视、电竞的业务矩阵，实现闭环生态与合作共赢。腾讯的新文创战略使得各个业务板块共同发力，实现联动及协同效应，充分发挥其资源整合能力，打造精品文化、高质流量。一季度手游和社交广告业务超预期。游戏出海能力强，或再介入买方市场。新文创战略实现内部跨IP 合作的协同效应，各业务板块共同发力。持续看好腾讯控股继续巩固游戏行业龙头地位，看好未来B 端业务及金融科技业务增长。

    　　核心观点：上周中国疾控中心也明确了低风险地区影剧院开放的防控措施；财政部、国家电影局发布公告，暂免征收国家电影事业发展专项资金政策。关注院线复工逻辑，看好院线电影底部反转，推荐上海电影、万达电影、华谊兄弟等拥有优质影视剧内容储备或院线整合预期相关头部公司。