餐饮旅游行业周报:节后板块略有调整 继续看好可选消费布局窗口!

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:王克宇 日期:2020-05-18

  核心观点

    板块周度表现:1)本周沪深300 下跌1.28%,创业板指下跌0.04%,餐饮旅游(中信)指数下跌1.17%(较沪深300 的相对收益为0.11%),在中信29个子行业中排名第12 位。其中分子板块来看,景区板块本周下跌2.19%,旅行社板块上涨4.51%,酒店板块下跌2.08%,餐饮板块上涨0.29%。

    个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,本周股价表现较好的5 只个股为众信旅游/大东海A/凯撒旅业/全聚德/号百控股;本周众信旅游换手率较高且成交量最高。2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大东海A/众信旅游/大连圣亚/全聚德/凯撒旅业。3)技术分析指标来看,本周无K 值处于超买的公司,无公司D 值处于超买区间,无公司J 值处于超买区间。VR 值上,岭南控股处在低价区间内。MACD 值上,无公司由正转负,无公司由负转正。

    行业要闻:(1)演出场所、上网服务场所、娱乐场所恢复开放疫情防控措施指南发布,在歌舞娱乐场所、旅游景区、主题公园、游乐园、宾馆、饭店、等场所举办营业性演出,演出主办方要安排工作人员在现场做好人员疏导。(2)全球疫情情况:截至5 月15 日,美国/西班牙/俄罗斯/英国确诊病例1484285/274367/262846/238004 例,相对疫情较为严重,其中美国5 月15 日新增确诊26692 例;(3)八部委:帮扶旅游等行业小微企业等缓解房租压力:推动对承租国有房屋用于经营、出现困难的服务业小微企业和个体工商户,免除上半年3 个月房屋租金。

    A 股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)曲江文旅:发布2019 年非公开发行A 股股票预案(修订稿),本次非公开发行A 股股票的数量不超过本次发行前上市公司总股本2.15 亿股的30%。本次募集资金拟投资于大唐芙蓉园夜游系列水舞光影秀、《梦回大唐》黄金版等。(2)首旅酒店:2020 年2 月11 日公司发布控股股东首旅集团增持计划公告,拟在首次增持日起的未来6 个月增持公司已发行股份的0.5%-2%。截至2020 年5 月13 日,首旅集团实际增持数量已经达到增持区间下限的50%,未来将合理安排增持进度。(3)全聚德:截至2020 年5 月11 日,首旅集团累计增持公司股份3 万股,占公司总股本的0.0097%,增持均价为9.173 元/股。

    本周建议组合:中国国旅、锦江酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖投资建议与投资标的

    本周大盘回调,板块亦小幅回调。我们认为五一期间整体餐饮旅游数据复苏态势良好,环比清明假期有显著改善,达到去年同期的七成水平。随着北上等地疫情响应等级的逐步调低,出行限制将继续放宽,室内景区、服务场所逐步恢复放开,叠加考虑公众一定恐惧情绪的修复窗口期,预计三季度(中小学暑期预计七月底或八月初开始)将是旅游餐饮等可选消费需求井喷增长的关键时间。

    当前整体板块仍处于历史相对低位,处于中长期布局的优质窗口期,随着一季报短期利空因素的落实,二季度作为承上启下的边际改善区间,将是可选消费布局的核心窗口期。站在当前时间点,无论是长期优质白马(中国国旅,宋城演艺、酒店等),抑或是板块弹性品种(酒店、景区),仍处于历史估值底部区间,具备非常高的配置性价比:

      1. 继续推荐受疫情影响小、复工情况好、需求景气度高,长期看消费习惯培植带来B 转C 后带来价格向上弹性(高景气有望持续半年到一年)(社服等可选板块相对少此类型标的,必选中继续推荐安琪酵母(600298,买入)、安井食品(603345,买入));

      2. 继续坚定推荐长期白马,前期相对抗跌,但近期受板块及个股因素影响调整至合理位置,长期配置性价比高,继续推荐中国国旅(601888,买入)、宋城演艺(300144,买入)、广州酒家(603043,买入)及酒店龙头;3. 弹性层面推荐估值大底品种(酒店及景区),我们预计板块一季报后将迎来修复性行情,弹性品种空间更大,可寻求进一步加仓机会。首推酒店的底部机会(α 重估与β 弹性的叠加机会),推荐锦江酒店(600754,买入)、首旅酒店(600258,买入)!其次,景区板块亦有望迎来板块性行情,重点推荐天目湖(603136,买入)、峨眉山A(000888,买入)、中青旅(600138,买入)、黄山旅游(600054,买入),关注三特索道(002159,买入);风险提示

    系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建议