尚品宅配(300616)：员工持股计划完成购买 彰显高管对公司长期发展信心

　　事件：

    　　公司发布公告，第一期员工持股计划完成股票购买：截至5 月13 日，本次员工持股计划以大宗交易方式累计购买公司股票13.25 万股，占公司总股本的0.067%，成交均价为60.34 元/股，成交金额合计799.51万元。锁定期为自2020 年5 月13 日起12 个月。

    　　点评：

    　　1）员工持股计划有望刺激公司潜力释放。本次员工持股计划持有人8名，均为公司高级管理人员或监事。通过利益绑定，此次员工持股计划将充分调动公司高管、监事的积极性，有助于公司业务增长，并彰显高管对公司中长期发展的信心。

    　　2）零售逐步迎来复苏，“新模式+科技大基建”打造核心竞争力。

    　　公司一季度业绩下滑较多，除了疫情对行业需求的冲击外，也因为公司直营收入占比较高，无法上门安装导致部分收入难以确认。从四月以来，各个城市陆续解封，家装需求逐步恢复。前期积累的订单及消费者需求有望于二季度集中爆发，带动业绩回升。“新模式+科技大基建”是公司今年的工作重点，疫情期间，公司前期在MCN 领域的布局为公司带来了明显的流量优势（3 月线上量尺数对比去年单月最高峰值提高50%）。未来，公司一方面打造深度优化的线上服务能力，迎合消费者非接触式的消费需求，另一方面则构建房型结构、消费者肖像等数据库，在大数据基础上逐步推进科技大基建。整装云的布局、第二代全屋定制亦将公司与家装公司形成有机联合，实现前端流量入口的控制，以流量打造公司又一核心护城河。

    　　盈利预测：预计2020-2022 年EPS 分别为2.76、3.41、4.04 元，对应PE 分别为23X、19X、16X，给予“买入”评级。

    　　风险提示：疫情反复，地产调控超预期，渠道拓展不及预期。