太极股份(002368)公司点评：订单招标迅速恢复常态 全年高增长可期

订单未受疫情较大影响，截至5 月6 日金额已与2019 年前五个月基本持平。根据采招网等相关公开招标数据统计，总体来看，截至2020 年5 月6日，公司订单金额已达13.1 亿元，而去年前五个月全部的订单金额为13.5亿元，2020 年前四个多月的订单金额总数已经基本追平2019 年五个月的订单数。具体来看：2020 年1 月-2 月（疫情发生前）：2020 年1 月、2 月的订单金额分别为4.4 亿元、3.8 亿元，而去年同期的订单金额数为1.2 亿元，1.1 亿元，同比分别增长267%、256%。2020 年3 月（疫情发生时）：2020年3 月受到疫情影响，订单金额减少至7656 万元，去年3 月订单金额为6.5亿元。2020 年4 月后（后疫情时段）：2020 年4 月后，公司迅速调整策略，积极利用各种线上手段进行项目招投标，在4 月后公司基本已经逐渐恢复正常拿单状态，2020 年4 月的订单金额为3.3 亿元，同比增长90.4%。

    信创业务高速发展，与CETC 协同有望加速。CETC 将太极子集团打造成为我国“自主可控领域的排头兵、软件与信息服务业的旗手和信息系统总体的主力军”，支撑集团公司实现“世界一流创新型领军企业”的战略目标。其中，作为国产数据库的重要提供商，子公司人大金仓业务增长迅速，2019年新签合同总额增幅超过100%，广泛服务于国家信息中心、工信部、外交部、国家药监局、全国政协、全国人大等重要国家部委及国家电网、大唐国际、光大银行等大型企业。在中央国家机关2019 年软件协议供货采购项目中，人大金仓9 款产品成功中标入围，成为唯一入选TOP20 的数据库企业。

    推进新基建发展，发力华东区域市场拓展。为推进公司新基础设施业务发展，助力上海市构建“物联、数联、智联”三位一体的新一代信息基础设施及运营服务能力，太极股份拟与中电科软信、东方明珠和中电海康共同出资设立中电科信息技术服务有限公司。标的公司的注册资本为13 亿元，其中公司出资6500 万元，占注册资本的比例为5%。本次对外投资，有利于公司在华东地区的市场推展，同时将以上海城市智能物联示范及重点项目为切入点，积极推进业务落地和模式创新，面向长三角地区、环渤海大湾区及全国重点市场进行业务布局。

    预计太极股份2020-2022 年的归母净利润分别为4.85 亿、7.00 亿、10.28亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：中电科与太极的整合不达预期、业务受到宏观经济的影响、系统集成业务增速放缓、创新业务不达预期。