聚烯烃策略月报

类别:金融工程 机构:光大期货有限公司 研究员:周遨 日期:2020-05-14

策略观点

    5月来看,原油市场价格有望触底反弹,OPEC+减产协议正式开始执行,且其他国家被动减产幅度预计也较大,特别是美国原油钻机数腰斩之后,原油产量出现大幅降低是可以预见的。此外,5月欧美经济将会重启,需求端最坏时刻几乎已经过去。油价的企稳将对下游化工品形成良好支撑。聚烯烃自身基本面来看,短期内PP拉丝供应尚未恢复到正常水平,短期结构性的支撑仍在。而且,为了规避原油价格大幅波动的风险,下游需求分散、方便保存而不受库存容量限制、处于正基差状态下的聚烯烃容易被当做化工品当中的多头配置。但5月中下旬以后,随着供应结构的改善,标品供应恢复到正常水平,加上进口低价货的冲击,市场下行压力将增大。最后,近期特朗普指责中方对新冠疫情处理不当,并考虑如何就新冠病毒的传播对中国采取报复措施,导致假期期间A50期货、离岸人民币汇率、恒生指数、标普500指数都出现了比较明显的下跌,中美之间会否再起摩擦是非常值得关注的。