宏观专题:4月社融继续较快增长、M2创近年新高

类别:宏观 机构:格林大华期货有限公司 研究员:刘洋 日期:2020-05-12

  摘要:

      2020 年4 月末社会融资规模存量为265.22 万亿元,同比增长12%,增速比上月提高0.5 个百分点。4 月当月社融增量为3.09 万亿元,比上年同期多增了1.42 万亿元,主要是人民币贷款多增了约0.75 亿元和企业债多增了约0.5 万亿元。4 月住户部门短期贷款比去年同期增加,表明居民消费信贷逐步恢复;4 月住户部门增加的中长期贷款和去年4 月相当,表明居民购买房产基本恢复去年同期水平。企业中长期贷款比去年同期增加较多,与四月份复工复产提高,以及地方政府基建项目积极推进有关。4 月M2 同比增长11.1%,创近年新高, M2 的回升与企业债券大量新发行和企业大量新增贷款有关,也与多次降准后货币乘数提高相关。5 月10日央行发布的《2020 年第一季度中国货币政策执行报告》中指出,保持M2 和社会融资规模增速与名义GDP 增速基本匹配并略高,以适度的货币增长支持经济高质量发展。我们预计因为海外疫情发展的不确定性,国内经济可能因境外经济动荡受到较大冲击,未来一段时间央行会继续保持较宽松的货币政策,继续保持流动性适度宽松,推动宽信用支持实体经济。