黄金期货周报

　　摘要

    观点

    　　上周现货黄金主要呈现高位震荡走势，收报1702.70 美元/盎司，周线涨幅0.22%。上半周由于美元走强、美债收益率攀升，以及各国开始放松疫情相关限制措施，投资者风险偏好逐步改善，降低了贵金属的吸引力，金价一度测试1680 美元/盎司的支撑位。

    　　紧接着市场对美国就业数据的预期较差，利率期货历史上首次出现美联储将降至负利率的预期，金价一度回升至1722.07 美元/盎司。但最终美国非农就业报告好于预期，而且中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美贸易代表和财政部长通话，市场对国际担忧情绪降温，金价最终回落至1700 关口附近。短期来看，黄金有可能保持高位震荡走势，经济重启提振风险偏好，全球股市仍有一定的上涨机会，对金价不利，但随着更多糟糕经济数据的出炉，避险情绪升温，金价可能会获得逢低买盘的支撑。建议投资者按兵不动，继续关注美国更多经济数据的出炉和国际贸易局势的相关消息，以及海外新冠疫情的进展。

    操作建议

    　　本周对金价走势判断为高位震荡，金价的目标位1800，支撑位1680 一线。当前的宏观环境对黄金长期牛市有利，前所未有的货币和财政刺激、天量债务、以及低利率甚至负利率环境都增强了黄金的吸引力。市场仍在持续的买入黄金ETF 多仓，这是支撑金价的一个长期因素。虽然白银的表现相较黄金显得相当疲软，但是多家机构看涨银价，上行看向20 美元关口，在此之前银价需要有效突破16 美元/盎司的强压力位。近期金价/银价比值继续维持在110 上方的高水平，远高于历史均值。建议长期投资者持仓不动，短期投机者在博反弹的基础上可以利用期权工具保护头寸。