新三板周报：全国股转系统发布市场分层初筛名单 首批四份审核问询函出炉

政策及要闻

    　　（1）2020 年5 月8 日，全国股转系统官网发布《关于发布2020 年第一批拟进行市场层级定期调整的挂牌公司初筛名单的公告》。

    　　我们认为本年创新层企业数较过往两年大幅增加主要有两方面原因。一是，新分层管理办法对发行融资的要求由过往的“最近12 个月内”修改为“挂牌以来”完成过定向发行。二是精选层以及新三板深化改革的其他红利制度受到企业认可，且企业必须以创新层企业的身份去申报精选层，因而企业更有进入创新层的积极性。

    　　（2）2020 年5 月8 日，股转系统披露了对颖泰生物、球冠电缆、观典防务、国源科技四家公司的审查问询函。整体而言，股转系统的问询体现了“以信息披露为中心”的证券发行注册制理念。一方面，这使得精选层与科创板以及国内资本市场注册制改革的方向保持一致，有利于多层次资本市场的进一步完善。另一方面，也使投资者可以获得必要的信息对股票价值进行判断并作出是否投资的决策，提高投资者信心，保证精选层市场功能的充分发挥。

    二级市场跟踪

    　　从指数表现看，截至5 月8 日收盘，三板做市收于1120.12 点，周涨幅-0.43%；三板活跃指数收于1992.09 点，周涨幅-0.08%；三板制造、三板服务、三板医药、三板消费四大行业指数中，三板服务指数周涨幅最大，达0.08%，收于1142.31 点。

    　　从流动性看，本周成交额为15.80 亿元，较上周下降43.80%。其中，竞价板块成交额为7.73 亿元，做市板块成交额为8.08 亿元。本周成交量为3.08 亿股，较上周下降46.58%。

    　　其中，竞价板块成交量为1.62 亿股，做市板块成交量为1.46 亿股。

    　　从估值情况看，截至2020 年5 月10 日，做市板块估值中位数为10.34 倍，较上周有所下降；均值为21.84 倍，较上周有所下降。截至2020 年5 月10 日，拟申报精选层企业PE 平均值为21.85 倍，较4 月30 日下降1.98%；中位数为19.14 倍，较4 月30 日上升1.23%。从拟申报精选层且为做市转让的企业的情况看，PE 平均值为22.28 倍，较4 月30 日下降2.18%；中位数为19.87 倍，较4 月30 日下降3.46%。

    　　从市场规模情况看，本周，新三板市场规模继续收缩，净减少企业8 家。至2020 年5 月10 日，新三板挂牌企业总数为8618 家。本周无企业挂牌新三板。

    　　从增发情况看，本周新增增发预案6 份，预计募集资金1.53 亿元。较上周分别下降了71.43%，60.41%。6 份预案中，预计募资金额最大者为中延菌业（873390.OC），预计募集资金8500 万元。从增发实施的情况看，本周增发完成21 笔，合计募资金额2.23 亿元，分别较上周减少55.32%、71.93%。

    　　从IPO 情况看，本周仅1 家新三板企业上市，为金现代（834903.OC），目标板块为创业板，上市后代码为300830.SZ。本周无新三板企业新申报IPO。本周有1 家企业过会，为瑞鹄模具（837440.OC）。本周共7 家企业进入IPO 辅导期，且目标板块均为精选层。

    　　另有1 家企业表达进入精选意愿，且进入精选层并公开发行的方案已得到董事会的批准。

    　　【风险提示】

    　　政策落地不及预期；公司治理和规范风险；中小微企业经营波动险