棉花&棉纱周报

类别:金融工程 机构:一德期货有限公司 研究员:李晓威 日期:2020-05-12

USD上)周四公布的周度出口销售shuj显示,19/20年度美国棉花净销售370300包,较前一周减少15%,但较前四周均值显著增加,其中包括对中国销售217500包。美国陆地棉出口装船37.03万包,较前一周增加46%,较前四周均值增加12%。中国需求的恢复和进口增加的预期令市场恢复信心,美贸易关系目前的进展相对较为积极,我国的采购预期正在增加,进口棉花的贸易恢复中,美国的出口预期也较为积极。疫情方面,欧洲和美国都逐渐进入相对稳定的阶段,拐点有望即将到来,商业活动有望复苏,包括原油和疫情在内的外部风险最坏的阶段已经过去,但棉花下游产品的需求依然需要时间过度至正常水平,来二季度前半段的寻找底部支撑期间也是布局远月期货和期权多单的机会。

    我国新疆棉花播种基本结束,内地棉花播种也即将收尾,面积维持稳定,我国棉花商业库存依然维持在历史高位,期货仓单也位于历史高位,3月份的的开工有相当一部分是完成春节前的订单,4月份开工和订单萎缩更加严重,供应充足但需求恢复会较其他商品更为缓慢,二季度前半段库存压力依然偏高,价格空间需要跟随疫情和国际贸易关系调整。

    短期,需求端的冲击仍需时间换空间,尤其棉纺织企业的产品属于消费需求弹性较大的商品,对于经济形势,就业形势和民众的消费预期都较为依赖,短期各项复苏还未见明显到迹象,价格将继续在低位窄区间整理。