可转债周报：正股与转债走势背离

报告摘要：

    本周（5 月4 日—5 月8 日）无新发行（网上发行日期）的可转债。截至到目前披露的信息显示，下周无新发行的转债。本周有3 支新上市的转债，为华统转债、瀚蓝转债和起步转债。截至到目前披露的信息显示，下周有4 支新上市的转债，为凌钢转债、春秋转债、维尔转债和应急转债。

    本周发行有新进展的可转债有16 支，总金额为104.36 亿元。本周通过证监会核准或发审委通过的转债有8 支，为飞鹿股份、宝通科技、今天国际、火炬电子、科华生物、海容冷链、正邦科技、北新路桥。

    本周股票市场上涨，转债市场微跌。截止周五收盘，上证综指报收2895.34，较上周上涨1.23%。深证成指上涨2.61%、创业板指数和沪深300 分别上涨2.7%和1.3%。本周上证转债和中证转债分别下跌0.07%和0.04%。本周申万行业指数24 涨，4 跌，上涨幅度前三的行业分别为食品饮料、通信和计算机，涨幅分别为3.98%、3.83%和3.82%。下跌幅度前三的行业分别为交通运输、银行和房地产，跌幅分别为1.01%、0.59%和0.2%。

    从个券表现来看，本周转债市场以上涨为主，上涨的转债有125 支，下跌的转债有119 支。涨幅前三的分别是瀚蓝转债、华统转债和千禾转债，涨幅分别为31.02%、25.81%和9.76%。下跌幅度前三的分别为泰晶转债、现代转债和盛路转债，跌幅分别为45.3%、19.87%和16.52%。

    二级市场上，本周可转债市场成交额为1047.95 亿元，相比上周成交量减少了1343.49 亿元，跌幅为56.18%。分个券来看，本周有25 支成交额超过10 亿的转债，有24 支成交额超过5 亿的转债。

    本周股市涨幅较大，转债市场小幅下跌，转债走势与正股有所背离。泰晶转债发布强赎公告后，部分高溢价个券回调明显，市场风险偏好有所下降。转债个券高溢价（转股溢价率）问题一定程度上约束了转债未来的获利空间，除非正股大幅上涨消化估值。5 月下旬即将召开两会，届时随着财政政策以及全年经济增长目标的落地，相关行业政策确定，投资者或可提前布局。在上周周报中我们曾提到：当前阶段仍建议投资者积极关注旧基建和新基建相关转债标的。

    风险提示：经济下行失速