丰江电池(837375)：领先的新型烟草电池供应商

年度报告

    公司近期发布2019 年年度报告，2019 年实现营业收入3 亿元，归母净利润0.67 亿元，扣除非经常性损益后归母净利润0.71 亿元，基本每股收益 1.12 元。

    投资要点

    优质客户与核心技术优势助力

    （1）公司快速充电技术、电池一致性均获得美国专利，技术业内领先，契合新型烟草行业对电池快速充放电的需求；（2）公司凭借快速充电技术、稳定性、一致性良好等优势，同时拥有HNB 领域第一的IQOS 和电子烟领域市场份额最大的JUUL 两大客户。IQOS 通过PMTA 进入美国市场以及在全球其他国家与地区的推广，公司所在的IQOS 产业链将持续受益。

    新型烟草行业高度景气，未来渗透率将持续走高2019 年新型烟草市场规模为365.9 亿美元，渗透率为5.22%，上升趋势明显。弗若斯特沙利文预计，到2023 年全球新型烟草市场规模将高达1734 亿美元，未来4 年复合增速将高达40%以上。

    即使在当下疫情下，烟草作为高频的快速消费品，需求不减。根据尼尔森零售数据显示，北美电子烟市场在2020 年一季度销量同比增长8.1%。