传媒行业周报:多省市发文助力电影行业 关注线下媒体恢复

类别:行业 机构:广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员:叶锟 日期:2020-05-08

投资要点

    板块行情走势:传媒行业指数最近一周(2020/4/27-2020/5/3)上涨2.03%,落后沪深300 指数1.02 个百分点;在申万28 个一级行业指数中,传媒单周排名第十位。子板块估值上涨。

    行业新闻:全国多省市出台文件,支持电影行业恢复成长;广电《6 号令》剑指假收视;未来三年广电总局将推进重大现实题材等电视剧创作;“京楚连线” 中央广电总台“品牌强国工程”捐赠湖北广告资源启动;自媒体借"疫"营销无底线,国家严管、网民称快;超高清领域又一国家重大科研任务获科技部批准立项;4K 花园联合新媒股份、华为将打造5G+4K+VR 多视角云直播演唱会;未来电视联手腾讯视频“经济战疫”,“湖北加油”助农电商专区上线。

    公司要闻:天舟文化、山东出版、凤凰传媒、龙韵股份、联创股份发布2019年度报告;世纪华通股东质押公司股份;晨鑫科技2019 年度亏损且未弥补亏损金额超实收总股本三分之一;天神娱乐因涉嫌信息披露违法违规收到行政处罚;盛讯达股东拟减持公司股份;世纪天鸿股东补充质押公司股份;宣亚国际股东减持公司股份;龙韵股份股东转让公司股份;当代明诚股东解除质押公司股份;中广天择股东计划减持公司股份;唐德影视与浙江东阳昊美营业签订战略合作协议;江苏有线申请注册中期票据和超短期融资券。

    投资逻辑:疫情环境下,关注抗风险好,业绩成长确定性强品种;线上媒体板块游戏、大屏新媒体、数字阅读受影响较小;同时关注估值处于历史地位,政策驱动行业恢复的电影板块以及广告行业回暖利好的龙头标的。

    游戏:游戏是政策+基本面+5G 结合相对利好的版块,短期关注疫情蔓延开启居家模式带来成长,中长期关注行业集中+5G 催化,推荐关注三七互娱、完美世界、吉比特。

    大屏新媒体:有望顺势进一步拓展用户群体,依托国企背景与优势,进一步强化用户粘性与活跃度,增强增值内容服务,从而维持可观增长及发展,推荐芒果超媒、新媒股份等;

    教育板块:当前疫情背景下线上教育有望顺势延伸积极拓展用户,推荐新东方在线、跟谁学、立思辰;同时国家表明要“稳就业”,结合考研扩招, 各省份基层公务员扩招,推荐关注职教培训龙头中公教育。学校板块关注估值回调充分,内生外延稳定的标的中教控股。

    广电板块:广电一网整合加速,关注广电网络、湖北广电;

    细分龙头:关注边际拐点预期确定的细分龙头标的,分众传媒。

    风险提示:大盘震荡风险、商誉减值风险、行业竞争加剧风险、业绩成长不达预期、疫情加剧风险