金融宏观月报：宏观4月份月度汇报

　　美国、日本、欧洲、中国PMI 较2020 年3 月份都有下降，中国4 月份PMI稍微走低，还保持在50 以上为50.8，除中国区PMI4 月份保持在荣枯线以上，其他主要经济体PMI 都在荣枯线以下，其中欧元区跌到33.4。预计国外措施将持续影响5 月份经济，日本、欧洲、美国5 月PMI 将保持弱势。

    　　花旗经济意外指数美国、欧洲和中国分别为-144.6、-188.1 和-268.5，日本为63.8，显示美国、中国、欧洲经济在4 月份数据大幅低于预期，日本经济好于预期。预计5 月份中国经济将好于其他地区，美国、欧洲将延续弱势。

    　　美元指数2020 年4 月30 日较3 月31 日上涨0.05%，美元兑日元-0.37%，欧元兑美元-0.74%，美元兑人民币-0.40%。说明较上个月美元、日元人民币都走强，欧元走弱。汇率市场人民币出现短期走强，这预计与中国对外贸易转好有关，长期人民币或维持震荡。

    　　2020 年4 月30 日较3 月31 日，MSCI 欧洲指数上涨5.18%，沪深300 指数上涨6.14%，标普500 指数上涨12.68%，日经225 指数上涨6.75%。全球股市反弹，其中4 月份中国与美国股市反弹幅度已经基本覆盖3 月份跌幅。

    　　2020 年4 月30 日RJ/CRB 商品价格指数报117.52，较2020 年3 月31 日下跌3.59%。波罗的海指数4 月30 日报635，较2020 年3 月31 日上涨1.44%。

    　　WTI 原油期货结算价4 月29 日报15.06 美元/桶，较3 月31 日下跌26.46%。

    　　伦敦黄金现货价格4 月29 日报1703.35 美元/盎司，较3 月31 日上涨5.87%。

    　　各主要经济体4 月份股市反弹，原油价格继续下跌，黄金走强，商品市场走势与股市呈现不相关。

    　　国内拉动经济的三驾马车仍然表现较弱，其中消费、投资仍是负增长，贸易恢复顺差。4 月份数据可能继续好转，但形势仍然偏弱。

    　　房地产购置土地、销售面积以及投资，都表示房地产行业3 月份有所好转，预计4 月份房地产数据继续好转，4 月份之后逐步恢复正常。

    　　社融数据大幅增加，社融非标数据转正，地方专项债情况表现很好。

    　　国内中长线利率持续走低，资金宽松。

    　　结论：

    　　1、 PMI 数据反应国内经济率先走出困境。

    　　2、 主要经济体4 月份股市反弹，原油价格继续下跌，黄金走强，商品市场走势与股市呈现不相关，这也反应了实体经济下行与金融市场流动性充足的矛盾。这种情况可能短期会持续。

    　　3、 国内资金4 月份较3 月份宽松。