电子元器件2020年5月投资策略以及1季报总结:新冠疫情危中有机 目前时点战略看多电子板块

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:欧阳仕华/唐泓翼/高峰 日期:2020-05-06

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    国信电子观点:

    1、电子板块市场进入积极看多阶段。2 季度随着国内新冠病毒疫情基本得到控制,国内企业复工复产顺利进行。板块股价3 月份的大幅下跌,我们认为已经基本反应了下游需求下滑的预期。从2 季度开始,我们将看到产业链企业经营状况环比将逐步向上,目前产业链情况好于我们此前的悲观预期。3 季度随着5G 旺季需求的到来,产业链将量价齐升,目前的悲观情绪届时将有望被彻底扭转。

    2、产业链调研显示5G 时代正在加速到来,主流公司业绩未来5 个季度环比将快速增长。国内5G 无线基站建设正在加快进行,龙头公司深南电路、生益科技、飞荣达等5G 基站相关零部件订单饱满。同时5G 手机终端正在加速铺开,某手机代工厂4 月份开始接单基本都是5G 项目,预计2020 年4 季度5G 手机比例有望达到50%以上。同时5G 终端如WiFi 6 终端、AR/VR、高清智慧屏等配套需求也将带动产业链需求大爆发,产业链公司迎来量价齐升!

    3、半导体国产化成果正在显现,产业链各环节龙头业绩高歌猛进。2020 年国产中游晶圆制造如中芯国际、长江存储、合肥长鑫等企业将快速崛起。2020 年Q1 业绩可以看到,设备、材料、设计、封装测试等环节国产化龙头企业业绩都高歌猛进。中国半导体行业3 月设备进口额11.1 亿美元,同比增长了54.5%,1-3 月累积进口额29.0 亿美元,同比56.9%。5G 产业的方向性需求叠加国产替代将持续推动中国半导体产业处于高速成长周期。