网达软件(603189):迎5G超高清与视频智能机遇 新业务拓展成果初显

类别:公司 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:王健辉/叶盛/陈宇哲/陈晓博/魏宗 日期:2020-05-06

  事件:2020 年4 月18 日,公司发布2019 年年度报告:公司本财年实现营收2.98 亿元,同比上升47.71%,归母净利润0.34 亿元,同比上升330.28%,归母扣非净利润0.23 亿元,同比上升826.46%。

      全年业绩大幅上升,客户版图不断扩大

      2019 年公司实现营收2.98 亿元,同比上升47.71%,归母净利润0.34 亿元,同比上升330.28%。现金流量方面,本财年公司经营活动产生的现金流量净额为0.35 亿元,同比上升91.20 %,经营性现金流净额/营业收入为11.63%,同比增长29.44%,表现有所增强。报告期内公司与主要客户首次签订了金额超过2 亿元,周期为两年的开发合同;同时将业务合作范围拓展到电力行业、互联网金融、党建教育、卫生健康行业等。

      OMS+WRP 模式支持传统业务,融合媒体发展持续向好2019 年公司融合媒体业务实现营收1.87 亿,占总营业收入62.81%;OMS 产品营收1256 万,占总营收4.22%,WRP 产品营收1534 万,占总营收5.15%。融合媒体生态系统是整合公司已有主要核心产品,形成的一站式互联网多媒体解决方案,目前已在包含三大运营商、传媒企业,国家及地方电网等多个行业实现应用。

      聚焦5G应用,新业务领域有望长足发展

      伴随5G 产业的升级,公司将业务范围拓展到超高清视频与视觉人工智能领域,两项业务在报告期内分别实现营业收入7476 万和757 万,占公司总营业收入25.08%和2.54%。并将其技术应用到智慧营业厅、政府内部培训、智慧银行网点、餐饮监控及船舶运输安全等领域。

      公司盈利预测及投资评级:我们预计公司2020-2022 年将实现归母净利润分别为0.51/0.75/1.05 亿元,对应EPS 分别为0.23/0.34/0.48 元,当前股价对应2020-2022 年PE 值分别为93/64/45 倍。看好公司业务领域拓展带来的业绩增长。给予“推荐”评级。

      风险提示:行业竞争加剧导致业绩不达预期风险;市场拓展不及预期风险。