开立医疗(300633)2019年年报及2020年一季报点评:Q1受疫情影响较大 预计业绩后续逐步恢复

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:徐佳熹 日期:2020-05-05

  投资要点

      近日,公司发布2019 年年报,报告期内公司实现营业收入12.54 亿元,同比增长2.20%;实现归母净利润1.02 亿元,同比下降59.81%;实现扣非归母净利润7317.69 万元,同比下降66.76%。同时,公司发布2020 年一季报,报告期内实现营业收入2.34 亿元,同比增长1.90%;实现归母净利润-825.49 万元,同比下降168.42%;实现扣非归母净利润-1949.60 万元,同比下降4262.87%。

    盈利预测与评级:公司作为国内超声设备的领军企业,技术领先,有望将来实现对国际产品的进口替代;公司内窥镜产品也有望在未来几年内实现高速增长,迅速抢占空白市场。我们调整对于公司的盈利预测,预计公司2020-2022 年的 EPS 分别为0.47、0.56、0.64 元,2020 年4 月30 日股价对应PE 分别为62X、52X、46X,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:疫情进展不确定性风险;产品销售不及预期;海外收入波动风险;汇兑风险;竞争风险;研发失败风险。