金融市场分析周报

类别:宏观 机构:中航证券有限公司 研究员:董忠云/符旸 日期:2020-05-05

  新冠肺炎疫情:疫情继续在中国以外地区蔓延,截至4 月30 日,全球有超过210 个国家和地区发现感染病例,累计确诊约331.1 万例。西班牙、意大利、德国、法国等国家新增病例正趋于下降或稳定,这些国家的政府正计划放松部分封锁措施,以减缓疫情对经济造成的严重冲击。美国仍是全球疫情最严重的国家,不过土耳其、俄罗斯确诊病例增长迅猛,俄罗斯确诊病例本周已突破10 万例,巴西、印度等其他新兴市场国家的疫情也呈现爆发趋势,正成为全球疫情新的爆发点。本周公布的经济数据显示,疫情已对全球经济产生了出乎意料的严重冲击。美国一季度GDP 萎缩4.8%,为大衰退以来的最严重萎缩,上周初请失业金人数新增383.9 万,近5 周累计初请失业金人数已达3030 万,占美国总劳动力人数的10%以上;欧元区一季度GDP 下降了3.8%,按年率计算萎缩14.4%,是二战以来最严重的经济低迷;法国一季度GDP环比萎缩5.8%,意大利下降4.7%,西班牙下降5.2%,均远超全球金融危机时的降幅。此前公布的韩国经济一季度GDP 环比萎缩1.4%,新加坡经济同比萎缩2.2%,中国经济同比萎缩6.8%。疫情对全球经济的影响持续加深;

      规模以上工业企业利润:随着企业复工复产不断加快、工业产品销售开始回暖,企业利润呈现一些积极变化,但受市场需求尚未完全恢复、企业产品库存上升较多、工业品价格持续回落、成本压力依然较大等多重因素影响,工业企业利润降幅仍然较大,盈利形势仍不容乐观。3 月规模以上工业企业利润总额同比下降34.9%,较1-2 月小幅收窄3.4 个百分点,但仍大幅低于去年同期的13.9%;1-3 月累计同比下降36.7%,较1-2 月收窄1.6 个百分点。1-3 月,三大行业中除制造业利润增速回升3.8 个百分点至-38.9%外,采矿业与电力、热力、燃气及水的生产和供应业的利润降幅进一步扩大。除国有及国有控股企业利润同比增速扩大12.6 个百分点至-45.5%,其他类型工业企业利润降幅均出现不同程度收窄。全部41 个行业中有39个行业利润出现下降,不过多数行业的利润降幅都在收窄,黑色金属矿采选业等收窄较明显,石油和天然气开采业等行业受国际原油价格暴跌影响跌幅进一步扩大;

    PMI 数据:国家统计局发布的4 月PMI 数据显示,国内制造业和非制造业生产经营活动继续改善,但外需因疫情受到严重打击。4 月制造业PMI 录得50.8,较上月回落1.2 个百分点;非制造业PMI 录得53.2,较上月上升0.4 个百分点;综合PMI 产出录得53.4,较上月上升0.4 个百分点。从制造业PMI 各分项指数看,除了供应商配送时间指数回升1.9 个百分点至50.1 之外,其余指标全部回落。外需疲软导致新出口订单指数仅录得33.5,较上月大幅回落12.9 个百分点。非制造业PMI 方面,在复苏传统基建、加快新基建等政策推动下,建筑业活动正在加快恢复,4 月建筑业PMI 录得59.7,较上月上升4.6 个百分点。在促进企业复工复产、复商复市,扩大居民消费、增加公共消费等政策推动下,服务业多数行业业务活动也在稳步恢复,4 月服务业PMI 录得52.1,比上月上升0.3 个百分点;

    央行公开市场操作及资金面:本周央行未开展逆回购操作,因本周无逆回购到期,实现零投放和零回笼。

      至此,央行已经连续22 个交易日未开展逆回购操作。银行间隔夜回购加权利率跌至0.6561%,创2006 年有记录来盘中新低