中邮证券晨会纪要

　　宏观研究

    　　美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变

    　　继3 月份共紧急降息150 基点后，美联储暂时“熄火”了。北京时间30 日凌晨，结束为期两天的议息会议后，美联储宣布维持现行利率0%-0.25%不变。

    　　美联储在30 日召开的发布会上称，委员们一致同意此次的利率决定；公共卫生危机令经济活动承受重压；将维持利率在低位，直至美联储有信心通胀能回归正轨；将继续按照所需数量购买国债和抵押贷款支持证券。

    　　为提振美国经济，美联储近期频繁“开闸放水”，分别于北京时间3 月3 日、3 月16 日大幅降息50 个基点、100 个基点。除此之外，自疫情在海外蔓延以来，美联储还陆续祭出无限量化宽松、提供高达2.3 万亿美元贷款、以及针对中型企业的新紧急贷款计划等多项举措。

    　　美东时间3 月15 日，美国总统特朗普举行新闻发布会。他在发布会上称，对美联储降息表示“非常高兴”，市场应该对美联储的行动感到“兴奋”。

    　　事实上，4 月议息会议后宣布维持利率不变在意料之中。美联储3 月2 日及3 月15 日会议纪要显示，将维持近零利率水平至经济回到目标轨道。美联储主席鲍威尔也曾多次表示，美联储不太可能接受负利率作为下一步帮助经济的措施，负利率政策对美国不太合适。

    　　美联储观察家蒂姆杜伊认为，美联储近期频繁“开闸放水”，导致施政空间大大收紧。眼下除了保持金融市场运转，看不出美联储还能做什么。高盛认为，美联储官员们对目前的政策应当是比较满意的，预计2023 年末之前，美联储不会加息。