晨会纪要

　　宏观研究

    　　新基建再次释放加速的信号

    　　4 月28 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议时强调，要部署加快推进信息网络等新型基础设施建设，以“一业带百业”，推动产业和消费升级。

    　　会议还要求以应用为导向，挖掘中国市场规模巨大的潜能，积极拓展应用场景，引导各方合力建设工业互联网；促进网上办公、远程教育、远程医疗、车联网、智慧城市等应用。

    　　专家指出，作为数字经济的基石，新基建不仅会成为经济新的增长点，更为众多产业升级奠定了基础。当前信息技术正加速与其他行业融合，新基建的推进将打破诸多行业间壁垒，加快IT 与OT 的融合发展，这也正是中国产业升级的未来方向。

    　　会议指出，要根据发展需要和产业潜力，推进信息网络等新型基础设施建设。创新投资建设模式，坚持以市场投入为主，支持多元主体参与建设，鼓励金融机构创新产品强化服务。加强政府引导和支持，为投资建设提供更多便利。

    　　国常会明确以市场投入为主，是因为新基建涉及领域众多，投入规模巨大，要以社会资本投资为主，发挥政府财政资金引导和补空缺作用，调动社会资本投资积极性，最大化发挥投资带动作用。

    　　新基建的建设主体不能“一刀切”，需要明确不同环节的分工，比如在5G 基站、轨道交通等非竞争性、不具排他性的领域，仍需政府或央企来主导，但在人工智能、新能源等竞争性较强的领域，应保障企业的投资主体地位。

    　　行业研究

    　　电子研究

    　　研究机构预计今年全球半导体市场规模继续下滑 降至4154 亿美元在本月发布的报告中，Gartner 调整了对全球半导体市场规模的预期，由此前预计的增长12.5%，调整为下滑0.9%，预计市场规模降至4154 亿美元。虽然预计全球半导体市场的规模在今年下滑0.9%，但跌幅较2019 年大幅收窄。Gartner 的报告显示2019 年全球半导体市场规模为4191 亿美元，较2018 年下滑12%。Gartner 调整全球半导体市场规模的预期，则是基于疫情的考虑。Gartner 研究业务副总裁理查德·戈登（Richard Gordon）表示，当前疫情对需求的影响，比最初预计的要严重得多，今年的预计可能会更糟。

    　　疫情蔓延导致对消费电子终端的需求大幅下滑，进而影响到整个上游半导体产业链。不过，这其中各子领域仍然存在差异。一方面，与居家办公、家庭娱乐相关的产品如平板、笔记本、switch、airpods 等销售相对较好好，同时由于云服务需求增长，IDC 投资保持增势，对包括PCB、内存、CIS 等产品的需求仍保持增长势头。我们认为，资本市场对疫情影响的反应已经过去，接下来在关注疫情情况下，投资者可将目光移向复产复工，以及需求恢复的产品及产业链当中。上述产品订单需求及供应商都值得关注。相关公司：立讯精密、晶方科技、胜宏科技等。

    　　医药研究

    　　我国首个新冠灭活疫苗进入Ⅱ期临床

    　　米内网：4 月24 日，记者从国资委获悉，由国药集团中国生物武汉生物制品研究所研发的新型冠状病毒灭活疫苗正式进入Ⅱ期临床研究。截至4 月23 日，中国生物新冠灭活疫苗，已完成第一阶段前三个年龄组96 人的疫苗接种，目前接种情况显示安全性良好，持续的安全性观察仍在进行中。

    　　灭活疫苗是指将通过物理或者化学处理等方法使病毒失去感染性和复制力，但保留了病毒能引起人体免疫应答的活性而制备成的疫苗。传统疫苗通常使用灭活病毒方式研制，甲肝灭活疫苗、流感灭活（裂解）疫苗、手足口病灭活疫苗、脊髓灰质炎灭活疫苗等均已广泛应用。

    　　目前国内包括智飞生物、华兰生物、辽宁成大、康泰生物、沃森生物、博雅生物、康希诺生物等在内的多家生物医药上市公司，都在积极布局新冠病毒疫苗的研发等工作。