美亚光电(002690)2020年一季报点评:疫情影响一季度业绩 全年增长可期

类别:公司 机构:世纪证券有限责任公司 研究员:赵晓闯 日期:2020-04-29

核心观点:

    1) 一季度受疫情影响业绩出现下滑。2020 年一季度,公司实现营业收入1.57 亿元,同比增长-25.4%;实现归母净利润0.38亿元,同比增长-37.1%。由于一季度出现的新冠疫情,公司在产品交付、项目实施、商务谈判及业务推广等方面都受到一定影响,业绩出现了下滑。

    2) 医疗影像设备业务持续拓展顺利。在疫情环境下,公司销售活动转为线上,在2020 年3 月18-20 日的春季在线团购活动中,实现口腔CBCT 设备订单464 台,相比去年同期线下华南口腔展的362 台,增长28%,体现了公司产品的竞争力和需求的旺盛。同时,公司口腔CBCT 已获得医疗器械CE 认证,打开了欧盟市场;公司的口腔扫描仪等椅旁修复系统产品今年有望上市,可望打破进口垄断,成为新的增长点。

    3) 色选机业务可望稳定增长。在色选机业务拓展方面,色选物料从农副产品已经开始拓展到环保回收(废塑料、废玻璃、废金属)、矿产(矿石、食盐)等行业近五百种物料;技术上不断智能化的同时,也正朝着微观识别(毒素、农药残留、重金属、添加剂检测及成分在线分析等)方向发展。

    4) 盈利预测与投资评级。我们预测公司2020/2021/2022 年的EPS 分别为0.95/1.12/1.32 元,对应PE 分为45/38/33 倍。

    一季度业务占全年比例10%-15%,疫情稳定后公司业绩可望持续向好,全年增长可期。公司医疗影像业务持续增长,积极拓展新市场和布局新产品,长期仍有较大增长空间;色选机业务龙头地位稳固,通过拓展应用领域及开拓海外市场提升增长空间。我们维持对公司“买入”的投资评级。

    5) 风险提示:疫情影响不可控;行业竞争加剧;新产品拓展不力等。