凯莱英(002821)2020一季报点评:Q1受疫情一定扰动 全年业绩有望延续较快增长

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:黄翰漾/徐佳熹 日期:2020-04-27

  近日,凯莱英公告2020 年一季报,实现营业收入4.76 亿元,同比增长-0.21%;实现归母净利润1.08 亿元,同比增长17.34%;实现扣非归母公司净利润9334.25 万元,同比增长16.33%。

    盈利预测:公司作为国内CMO/CDMO 龙头企业之一,公司凭借绿色制药技术优势,有望分享全球CMO 产业向发展中国家转移的红利,持续提升公司的市占率。公司未来在国内CMO 市场布局及由生产原料药中间体到向制剂和生物药延伸。虽然公司Q1 业绩受到疫情一定扰动,但考虑到今年订单大部分已经确认,全年业绩仍有望延续较快增速水平。暂不考虑增发摊薄,我们维持盈利预测,预计公司2020-2022 年EPS 分别为3.15、4.12、5.40 元,对应2020 年4 月24 日PE 分别为59、45、34 倍。

      风险提示:订单业务运营和进度不及预期、定制研发失败风险、汇率风险、核心研发人员流失风险、客户集中度高风险。