招商蛇口(001979):销售和投资增速放缓 净负债率降至29%

类别:公司 机构:上海亿翰商务咨询股份有限公司 研究员:于小雨/王玲/徐鹏/李慧慧 日期:2020-04-24

  核心观点:

      2019 年招商蛇口销售金额再创新高,达到2204.74 亿元,超额完成2000 亿销售目标;新增计容建筑面积1423 万平方米,新增土储保持正向增长。在盈利能力方面,营业收入稳健提升,盈利能力保持在较高水平,其中毛利润率和净利润率分别为34.65%和19.31%,但是与2019 年相比,各项盈利规模指标和盈利比率指标均有小幅下滑。债务方面,随着所有者权益和货币资金的增长,招商蛇口净负债率降至29. 28%,远低于行业均值;另外背靠央企,2019 年招商蛇口在融资方面融资成本依旧保持较低水平。