晨会纪要

　　央行下调MLF 利率 4 月1 年期LPR 或跟随下降20BP4 月15 日，中国人民银行开展一年期1000 亿元中期借贷便利(MLF)操作，操作利率下调至2.95%，较此前的3.15%大幅度下调20BP。与此同时，从2020 年4 月15 日开始，中国人民银行对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1 个百分点，分两次实施到位，每次下调0.5 个百分点。

    　　4 月15 日第一次实施对中小银行定向降准政策，释放长期资金约2000 亿元，加上MLF1000 亿元，当日释放资金3000 亿元。两者叠加下，当日银行间资金市场流动性十分充裕，隔夜质押式回购利率再度跌破“1”，具有标志性意义的DR007 利率也再度走低，其盘中最低报价曾低至0.7900%。

    　　从海外市场来看，已有多国央行开足马力“放水”，相比之下，虽然3 月中国LPR 利率保持不变，但面对疫情全球范围内的冲击，中国货币政策也加大了逆周期调节力度。

    　　4 月3 日，央行年内第三次宣布降准，对对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1 个百分点。平均每家中小银行可获得长期资金约1 亿元，降低银行资金成本每年约60 亿元，并确保中小银行将获得的全部资金以较低利率投向中小微企业。

    　　4 月15 日是该定向降准首次实施，将下调中小银行存款准备金率0.5 个百分点，21 世纪经济报道记者采访的多位中小银行从业者都表示，定向降准政策对于中小银行来说有很大帮助，因为相比于大行，小银行揽储成本较高，降低存款准备金率一定程度上可以降低小银行的负债成本。但是，单纯的降准政策并不能解决根本性问题。