星期六(002291)：再融资优化公司业务布局 MCN快速扩张

　　维持目标价43.79 元，维持增持评级。公司围绕“打造时尚IP 生态圈”的战略发展目标，积极开展短视频MCN 业务，有望全面受益直播电商及广告业务行业红利，维持19-21 年EPS 0.24/0.52/0.94 元不变，维持目标价43.79 元，维持增持评级。

    　　事件：公司发布非公开发行预案，发行对象暂未确定，认购方式为现金认购，发行价格视基准日而定，募集资金总额不超过29.72 亿元，发行股票数量不超过2.215 亿股，自发行结束之日起6 个月内不得转让。募集资金将投向YOWANT 数字营销云平台云平台建设（9.06 亿元）、社交电商生态圈建设（7.91 亿元）、创新技术研究院建设（3.85亿元）和补充流动资金偿还银行借款（8.90 亿元）4 个项目。

    　　巨量流量扶持垂直赛道，优质IP 有望乘势而起。遥望网络长期耕耘流量市场，在KOL 孵化及运营领域具备较明显的先发优势。截止2019年公司签约孵化KOL 超过50 人，全网粉丝数量超过1.5 亿。随着MCN快速发展，时尚、美妆等垂直赛道显示出巨大的成长性。此次增发资金助力遥望提高内容策划水平，提高物流配送的响应速度，有效增强公司的内容发布、供应链服务能力，以及售后响应速度，提升业务硬实力，有利于公司在竞争激烈的MCN 行业保持持续的竞争优势。

    　　催化剂：直播电商渗透率提升，直播电商供应链恢复

    　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，KOL 孵化不及预期风险