橡胶早报:胶价若回落可中长线做多 控制资金风险即可

类别:金融工程 机构:信达期货有限公司 研究员:陈敏华/骆奇枭 日期:2020-04-10

天胶需求方面目前总体难言好;国内轮胎内销有所回暖,但国外高,国外需求依旧难有起色。天胶替换合成胶存在劣势相对偏空。

    供给端持续关注东南亚疫情的发展,目前不管主产国的封城还是宵禁,对橡胶的割胶以及出口影响还是有限。库存方面,截至4月3日青岛地区保税库存微幅回落,一般贸易库存增幅收窄,入库量减少,出库量小幅增加,青岛库存仍处上行周期。据隆众报道,截止4月3日,全国社会库存较2月28日上涨1.59%,非国储库存仍能满足国内3.5个月消费。国内割胶因干旱和病虫害推迟。整体来说,供给端多空均有,需持续关注。

    目前橡胶持仓量有所增加,OPEC+决定减产1000桶每日,基本在之前预期,由于之前原油上涨一部分体现预期,减产并未超预期因此原油回落。短期供需端矛盾还未突出,向上驱动依旧乏力。若原油价格不反弹,疫情不临拐点等实质性利好出现,橡胶有所反弹价差扩大后,依旧会被空头以及套利盘压制。

    目前来看天胶从期价、现货价格、原料端都处于低位,从中长期来看已具备抄底的安全边际,若有一定回落即可抄底远月RU2101,控制资金风险和仓位风险抗住一定回撤即可,不建议过度追涨(因若有所反弹后疫情背后实质经济影响将会逐步显现并反映盘面)。稳健者抄底橡胶依旧以观望为主,待国外疫情出现拐点以及国外资本市场逐渐企稳再去做多橡胶。具体合约选择优先顺序是 RU2101合约,然后是RU2009合约。

    注意点:新型肺炎全球恶化、原油大幅下跌