软商品早报：棉花波动风险仍然较大 保持观望

白糖

    现货报价和开工随着疫情的改善逐步恢复，白糖供应整体变化不大，但当前整体的需求恢复有所延缓，短期内我们认为郑糖期货预计会有盘整走势，箱体底部运行，谨防向下突破。长期疫情冲击有望恢复。警惕资本市场风险蔓延至现货。

    建议保持观望。

    棉花

    国内疫情逐步得到控制。主要影响在于疫情管制之后，整体行业维持清淡格局，导致棉价低位。但是行情整体的基础并没有改变，美棉的出口虽有好转但是仍然疲软，同时美棉走势的调整幅度也不大。波动风险较大，保持观望。