有色金属晨报

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:车红云/肖静/刘冬博/辛伟华 日期:2020-04-10

【策略观点】

    周四铜市位于高位窄幅波动。欧美疫情有触顶迹象,美国再推2.3万亿美元信贷计划,市场受到鼓舞。但当天原油生产国未能达成减产协议给市场压力,会议推迟到周五继续进行,在目前原油价格对生产国都不利而且全球疫情和经济的处境下,我们倾向于最终会达成协议。铜市上,铜价上涨后现货市场有抵触情绪,但南美洲铜矿生产受到限制可能影响到冶炼生产还是给市场支持,本周中国原料谈判小组未能对二季度加工费达成共识。秘鲁生产影响最大,五矿资源已经宣布不可抗力。智利的矿山压力也在增加。技术上铜价反弹之势仍未结束。周五和下周一LME休市,周五美国休市。

    全球疫情继续扩散,制造业活动受到严重影响,有色金属需求受损。国内铝厂检修减产规模少量增加,随着氧化铝、阳极和煤炭价格回落,电解铝成本下沉,超三分之二产能现金成本仍有盈利,铝厂规模减产意愿不强。铝加工厂二季度订单普遍糟糕,消费难以恢复,铝材出口存在大幅回落可能。本周国内铝锭社会库存下降约6万吨,但行业巨量库存仍难以消化,铝市场基本面疲软。

    伦锌库存连续第二日大增至97975吨,外围供损不确定令锌价抗跌。沪锌基本结束近月Back结构,预计短期价格在15300-15500间存在支撑。关注今日库存动向,观望。

    沪铅承压震荡,精废价差缩回平水,再生供应逐步恢复,而消费不确定性强,价格将在1.34-1.38万间震荡。观望。

    隔夜伦镍上涨,市场关注菲律宾内矿供损,且国内镍铁减产增多对价格有提振。需求端,不锈钢去库压力较大,钢厂施加压力至原料端。短期镍价或维持偏弱走势,建议偏空思路为主。

    不锈钢盘面冲高回落,现货价格继续持平。四月份国内部分钢厂小幅减产,但减量影响有限,受终端需求低迷影响,整体供给过剩格局不改,市场降价出货为主,短期不锈钢价格或维持疲态。