晨会纪要

　　宏观研究

    　　日本将推出史上最大规模经济刺激计划

    　　为缓解新冠疫情对经济造成的冲击，日本内阁会议7 日通过历史最大规模经济刺激计划，总额达108 万亿日元(1 美元约合109 日元)。

    　　这一经济刺激计划中，财政支出达39.5 万亿日元。这些资金将主要用于：向营业额大幅下降的中小企业提供最高200 万日元的补贴；向收入大幅减少的个体经营者发放最高100 万日元的补贴；对符合条件的家庭发放“生活援助补贴”等。

    　　此外，政府将资助医疗企业开发生产新冠病毒相关药物；资助企业扩大呼吸机、口罩等医疗物资生产；资助日本社会构筑远程办公、居家办公等新经济形态。

    　　在金融及税收方面，日本将通过政府系统及民间金融机构，为面临资金困难的企业提供免息贷款；允许符合条件的企业暂缓缴纳法人税和社会保险费等。

    　　该方案将与日本政府新财年补充预算案一起于近日提交国会审议，力争本月内通过。

    　　为更好应对疫情，日本首相安倍晋三7 日宣布东京、大阪、埼玉、千叶、神奈川、兵库和福冈7 个都道府县进入紧急状态。

    　　行业研究

    　　电子研究

    　　中国5G 手机等供应链寻求国产化替代方案

    　　证券时报e 公司讯，中国是全球最大的电子信息产品和零部件生产国，每年生产全球70%的智能手机，80%的电脑，50%以上的数字电视。海外疫情正在冲击国内的5G 手机等电子信息产品的供应链。业内人士告诉记者，作为5G 手机的核心部件，射频芯片市场大部分被美国和日本的几家公司占据，近期由于疫情升级，加大了这些厂商的停产风险，而在下半年全球5G 手机就将集中上市，这给国内芯片企业带来了市场替代的机会。

    　　中兴和华为事件后，国内电子企业愈发重视自身的供应链安全，我国大量高端芯片、高端的电子元器件都依赖进口，部分领域国内企业与国际龙头技术差距较大，国产替代将是一个漫长过程。特别是华为改革供应链，导入更多国产供应商，帮助他们在研发、产品、服务进行全方位的提升，这也给国内电子企业良好的发展契机。国产替代概念将是和5G 同样作为中长期投资主线，重点可关注包括半导体龙头如卓胜微、立讯精密、韦尔股份、闻泰科技、圣邦股份；功率器件和电容企业如斯达半导、风华高科；电子材料如三安光电等。

    　　医药研究

    　　新冠疫情对医药行业上市公司一季度业绩产生影响目前共有39 家医药行业上市公司披露2020 年一季度业绩预告，其中22 家预增，12 家预减，同时4 家出现首亏，一家扭亏。

    　　疫情对上市公司业绩产生不同影响，各企业的业绩波动明显增大。从2020Q1 业绩预报情况来看，短期医疗服务、CRO、部分药品类子行业受疫情影响，监护设备、诊断及部分抗病毒药子行业疫情影响Q1 需求上升，建议长期关注不受降价政策影响、成长性良好的创新产业及医疗服务类个股。