BOCI-橡胶纸浆纯碱日报

观点：

    宏观方面，国务院常务会议确定促进汽车消费三大举措，包括将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2 年。东南亚天胶船货跌后弱势整理。贸易商受制于库存压力，出货积极性较高，但因境外疫情影响，下游工厂出口受阻，对原料需求欠佳，市场买盘气氛一般，且实际成交价格普遍偏低。截至4 月8 日，上期所天然橡胶仓单减少0 至236,550 吨。下游轮胎企业整体开工率持平48%。目前仅部分出口订单受到影响，出口受阻压制轮胎产量恢复。国内疫情形势良好，终端消费市场不断恢复，加之天气转暖，矿山、工地开工负荷提高，农业活动陆续开展，支撑轮胎需求，轮胎厂多根据自身情况合理调整生产负荷。

    周三沪胶主力合约总持仓为资金流入。技术分析上来看，日均线粘合，短期震荡。建议RU2009 在成本位10000 以下可轻仓做多，设好止损。9-5 价差在200-400 区间波动。

    周三20 号胶主力合约总持仓为资金流入。STR20 报1170-1200 美元/吨，SMR20 报1150-1160美元/吨，汇率7.0483,最高折合8460 元/吨。5-7 价差200。观点供参考。

    观点：

    3 月下旬，国内青岛港、常熟港纸浆库存合计约182 万吨，较上月下旬下降18 万吨。2 月欧洲港口库存量环比下降 4.5%至 21.6 万吨，同比下降 7.1%。智利 Arauco4 月报价针叶浆较上月上调 10 美元/吨，阔叶浆持稳，本色浆上调30 美元/吨。智利Arauco 公司发现员工有新冠肺炎，停产两条生产线，其中针叶浆51 万吨，阔叶浆29 万吨，共计80 万吨，自3 月25 日停产， 恢复时间未知。周三废纸价格上调100 元/吨。宏观方面，全球疫情扩散，美联储宣布无限量购买国债和MBS。离岸人民币汇率破7.10。期现价差-24。技术分析上，日均线粘合，短期震荡。

    策略建议在成本 4400 附近可轻仓做多。9-5 合约跨期价差 128，观点供参考。

    观点：

    供应方面，周内纯碱开工率79.91%，上周80.31%，环比下调0.4%，个别企业减量，纯碱产量56.14 万吨，上周56.42 万吨，减少0.28 万吨。库存方面，国内纯碱库存114.62 万吨，环比增加0.96 万吨，主要原因在于需求不振，订单减少。近期玻璃现货市场总体走势灵活，生产企业加大了出库的力度，市场价格基本以随行就市为主。总体看目前下游加工企业基本都已经开工， 负荷环比也有所增加。但是目前总体需求量和市场预期还有比较大的差距，部分地区生产企业开始快速削减库存。从而也影响了其它本地厂家的销售政策，纷纷跟进为主。4 月 8 日，轻碱，重碱现货价格不变，期现价差-147。宏观方面，新冠疫情蔓延，全球进入降息潮。技术分析上，日均线空头排列，趋势向下。策略上建议暂时观望。9-5 合约跨期价差110，观点供参考。