黑色金属-供需走弱 黑色偏空操作

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员:杨飞/周敏波 日期:2020-04-08

RB 从上周公布的产量库存数据看,螺纹钢产量环比回升,特别是废钢价格回落,短流程利润好转、开工率回升将明显提高螺纹钢产量,螺纹表观需求略低于去年同期水平,需求并无超预期爆发的迹象,库存下降速度放缓,螺纹钢库存高于去年农历同期111%,高库存限制螺纹钢价格上行高度。海外疫情愈演愈烈,海外低价钢铁资源亦将冲击我国钢铁市场。RB2010反弹逢高做空为主。

    逢高做空

    RB2010

    无

    HC 海外疫情发展超预期,全球车企大面积停产,下游制造业订单明显下滑,我国出口以板材为主,疫情对远月板材出口更大利空,预计热轧卷板整体走势弱于螺纹钢,偏空操作为主。

    逢高做空

    HC2010

    无

    I

    铁矿石供需边际走弱。供应来看,澳巴发货逐步恢复,到港量亦逐步回升,且海外疫情持续升级对铁矿石供应端的影响大于需求端,伴随着海外钢厂减产,后期发往中国的铁矿石比例或将提高。目前我国需求基本回归,但我国钢材库存处于高位,钢厂补库意愿不强,同时废钢价格的下跌对矿价有明显的负反馈。年后港口铁矿石库存不断下降对近月矿价具有较强支撑,但雨季过后,远月铁矿石供应将逐步上升,同时考虑海外疫情持续升级远月需求不乐观,可尝试逢高做空I2009,参考入场区间580-600。

    逢高做空

    I2009

    无

    J

    伴随上游焦煤供应持续增长,焦炭成本端支撑下移;钢厂利润大幅下滑且自身钢材库存高位,对焦炭按需采购为主。河北唐山4月份环保限产来临,钢厂对焦炭需求或进一步减弱,焦炭第五轮提降逐步落地,累降250元/吨。焦炭现货价格压力较大,预计盘面价格震荡偏弱运行。操作上,建议逢低做多炼焦利润。

    无无

    JM

    国内疫情得到有效控制,主产地煤矿开工率持续上升,多数煤矿产量恢复至正常水平,供应明显增加。伴随蒙古国煤炭出口逐步恢复,日韩等国焦煤需求减弱,进口焦煤或倾向于中国市场,焦煤整体供应将持续增加,叠加下游钢厂成材库存压力,焦炭价格有所提降,焦煤需求受到牵制。综合来看,焦煤价格将会承压运行。