甲醇期货晨报:春检推动供需格局改善 近期注意油价扰动

类别:金融工程 机构:国都期货有限公司 研究员:张雅敏 日期:2020-04-08

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      4 月7 日,甲醇期货主力合约高开后维持震荡,缩量减仓。国内主产区现货市场报价上行,积极推涨;港口地区随盘高位震荡,交投一般。国内春检自3 月底逐步开启,预计二季度计划检修体量约1000 万吨/年,同时,受低价影响,计划投产的甲醇装置或将延后,国内供应有望得以收紧。下游方面,烯烃装置大部分在3 月已兑现检修,预计4 月净增量略有回升,近期关注浙江兴兴及阳煤恒通运行情况;传统下游尽管回暖节奏较慢,但边际亦在不断改善。目前,内地库存积极出货,压力不大,区域内供需格局有望在春检的推动下有所改善,但港口受海外低价货源影响,仍在持续累库中,同时,海外需求因疫情蔓延遭受抑制或将迫使部分海外供给流向国内,增加进口压力。综合而言,在终端需求恢复相对较缓的当下,国内春检有望引领甲醇逐步震荡上行,但油价对甲醇的扰动仍不可忽视,05 合约在交割逻辑下支撑相对较强,中期可轻仓布局01 合约多单。