有色金属专题研究-周期行业数据周报(第十四周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:鲍荣富/邱瀚萱/李斌/刘曦/江翰博 日期:2020-04-08

建筑:3 月建筑业投资类数据逐步恢复,继续看好后续基建发力20M1-3 全国基建投资申报项目金额同比增速84.6%,其中M3 单月基建投资申报项目金额同比增速341.9%;3 月份制造业PMI 为52.0%,较上月大幅提升16.3pct,建筑业和建筑业新订单PMI 指数分别为55.1%和48.4%,较上月回升29.5pct 和24.6pct;20M1-3 轨道交通拟建项目金额同比增速31.1%,2019 年同期191.6%,铁路拟建项目金额同比增速545.2%,2019 年同期-85.8%,公路拟建项目金额同比增速-23.7%,2019年同期-1.6%,水利拟建项目金额同比增速23.8%,2019 年同期22.3%,水电拟建项目金额同比增速9.0%,2019 年同期22.8%。

    建材:重视华东熟料价格上涨信号,玻璃库存有望近期见顶根据数字水泥网,上周P.O 42.5 高标水泥均价438 元/吨,周环比上升1元/吨,同比增幅收窄至2.4 元/吨,主要是去年同期水泥实现较快涨价。近期需求快速恢复,华东作为全国水泥价格重要风向标,清明节前部分熟料企业已开启上调价格。水泥出货率上周升至72%,相当于往年同期九成,熟料和水泥库容比环比分别下降1pct、2pct。根据卓创资讯,上周全国5mm白玻均价80 元/重量箱,环比前周下降2.5 元/重量箱,同比转负低于去年同期1.3 元/重量箱。玻璃库存升至9294 万重箱,环比增加90 万重箱,周增幅继续下降,随着地产需求陆续启动,玻璃库存有望近期见顶。

    钢铁:短期钢价或继续下行

    据Mysteel,上周,建筑用钢社库1676 万吨,环比-73 万吨,去库速度放缓,主要是产量上行较多和前期工地库存上行带来的需求透支,短期钢价或继续下行。据中证网,4 月1 日商务部指出围绕浙江自贸试验区油气产业发展需要,在引进油品贸易国际战略投资者、加快推进石化炼化产业转型升级、提升油品流通领域市场化配置能力等提出了具体支持措施,加速油气进口、储运、加工、贸易等全产业链发展。我们认为该政策有望促进油气产业链投资,我们继续推荐不锈钢管制造商武进不锈。特钢下游多为高端制造业,受疫情影响小于普钢,我们继续推荐全球特钢龙头中信特钢。

    有色:国内基本金属价格普涨,锌、铜、锡涨幅较多上周国内基本金属价格普涨,锌、铜、锡涨幅较多。国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价分别收于39840、11600、16070、14050、125250、94000元/吨,周变动幅度分别为2.21%、0.78%、2.68%、0.00%、2.04%、0.70%;LME 三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别收于4841、1483、1859、1696、14450、11252 美元/吨,周变动幅度分别为1.15%、-3.64%、-0.19%、-0.24%、0.91%、-0.27%。上周COMEX 黄金和白银分别收于1646 和14.5美元/盎司,周变动幅度分别为-0.51%、-0.28%。

    化工:沙特俄罗斯或将达成减产协议,油价大幅回升,维生素价格上行上周,国际油价大幅回升,国内化工品价格下跌为主:重点监测的295 个主要化工品中,38 个上涨,153 个下跌,其中丁烷(37.4%)、Brent 期货(36.8%)、WTI 期货(31.8%)涨幅居前;丁二烯FOB 韩国(-24.6%)、新加坡石脑油(-23.6%)、丁二烯华东(-23.1%)跌幅居前。重点产品中:

    1)原油:沙特俄罗斯或将达成减产协议,国际油价大幅回升;2)聚酯产业链:油价调整,且全球疫情蔓延打击终端纺服需求,PTA-涤纶产业链弱势运行;3)维生素:国外厂商生产受限、欧洲市场价格上涨,VE、VD3、VB3 价格上行。

    风险提示:部分抽样指标无法代表整体趋势;历史数据对未来指引失效。