教育行业周报:猿辅导获10亿美元融资 20年营收目标达百亿

类别:行业 机构:上海证券有限责任公司 研究员:周菁 日期:2020-04-08

一周表现回顾:

    上周上证综指微跌0.30%,深证成指持平,中小板指上涨1.33%,创业板指微涨0.15%。同期,教育A 股下跌2.61%,教育港股上涨1.16%,教育美股下跌6.29%。教育A 股股价涨幅较大的有洪涛股份(11.26%)、东方时尚(6.86%)、开元股份(3.30%),股价跌幅较大的有鸿合科技(-17.45%)、拓维信息(-7.29%)、电光科技(-6.88%)、紫光学大(-6.65%)。教育港股股价涨幅较大的有希望教育(8.77%)、博骏教育(6.41%)、新高教集团(6.23%),股价跌幅较大有中国东方教育(-20.87%)、成实外教育(-6.21%)、新东方在线(-5.51%)。教育美股股价涨幅较大的有达内科技(12.73%)、有道(11.38%)、正保远程教育(7.13%),股价跌幅较大的有瑞思学科英语(-31.43%)、跟谁学(-21.91%)、尚德机构(-16.67%)、朴新教育(-15.16%)、流利说(-15.12%)、新东方(-14.90%)。

    行业最新动态:

    1、猿辅导获10 亿美元投资,投后估值为78 亿美元

    2、希望教育2019 年营收13.31 亿s元,同比增长29.3%

    3、中国东方教育2019 财年营收39.05 亿元,同比增长19.6%

    4、美联英语正式登陆纳斯达克,着力发展线上平台“立刻说”

    5、安徽印发培训机构复课方案,按中小学校防控标准落实复课

    投资建议:

    建议关注:(1)需求侧——to C 的在线教育和to B 的教育信息化需求大幅上升,未来引导向常态化使用发展。稳就业下升学需求提高,民办高校招生计划增加将驱动内生稳步增长,叠加外延并购持续落地,当前的低估值凸显配置价值。(2)供给侧——K12 教培行业面临巨大考验,线下龙头迅速转线上化解危机,中小企业现金流则难以支撑,后疫情期行业或迎来洗牌整合潮,市场份额加速向龙头集中。A 股市场建议关注:中公教育、佳发教育、立思辰。

    风险提示

    监管政策趋严带来的不确定性,招生人数放缓风险,并购整合不及预期,商誉减值风险等。