华泰研究所4月金股推荐

类别:策略 机构:华泰证券股份有限公司 研究员: 日期:2020-04-08

中设集团

    603018

    推荐逻辑: 1)收入/利润保持稳健增长,19年业绩有望超预期。公司19Q1-3归母净利润增速20.5%,我们预计勘察设计收入增速保持20%以上,彰显龙头公司优势。公司中报公布H1新签订单40亿元,同比增长19%,其中勘察设计类订单33亿元,同比增长13%,在18H1高基数基础上继续取得可观增长,逐步体现出龙头公司与行业其他公司在行业低景气下的基本面分化,19年业绩有望超预期; 2)国内交通设计龙头,有望充分受益长三角一体化提速。公司作为全国公路勘察设计行业勘察设计收入规模最大的企业,2017年排名全国全部设计院收入规模14位,A股和民营企业中均排名第一,技术和研发能力行业翘楚,是参与长三角一体化交通规划编制的唯一民营企业。公司现金流好于可比公司,进一步体现了公司在接单质量上的优势; 3)行业市占率提升逻辑正逐步兑现,龙头企业通过市占率提升(收购团队和渠道下沉),在订单和收入增速上体现的周期性趋弱,19-21年公司有望保持年均20%左右的利润增速。 相关研报:《中设集团(603018 SH,买入): 业绩超预期,盈利能力大幅提升》2020-03-26

    海螺水泥

    600585

    推荐逻辑: 1)公司产能全国布局,规模优势显著,制造成本领先行业; 2)公司产业链拓展成效初显,资本结构持续优化; 3)水泥当前处于2002年以来第五轮行业高景气阶段,20Q1起点较高,疫情对地产新开工及投资产生短期负面影响,但3月开始随着需求的加速复苏,Q2盈利水平有望继续攀高。预计公司2019-2021年归母净利润322/332/344亿元,对应8.7/8.4/8.1x 19/20/21e PE。 相关研报:《海螺水泥(600585 SH,买入): 量价齐升再创新高,布局长期价值典范》2020-03-22

    中直股份

    600038

    推荐逻辑: 1)我国军用直升机唯一生产商,主要产品有直8、直9、直11系列和武直10、武直19、新型10吨级直升机直20等; 2)中美直升机数量差距巨大,陆航旅及海军陆战队等扩编带来需求空间提升。新型10吨级直20直升机对标美国黑鹰,市场空间超千亿,2019年开始部队列装,带动公司业绩拐点,2020年加速列装; 3)直20需求巨大,加速列装带动收入和利润持续增长,且受益军品价格改革和国企激励等体制改革; 4)预计公司2019~2021年归母净利润分别为6.29亿、7.64亿、9.12亿元,对应PE 39、32、27倍,业绩增速分别为23%、22%、19%,买入评级。 相关研报:《中直股份(600038 SH,买入): 新型直升机列装带动业绩快速增长》2020-03-31

    九洲药业

    603456

    推荐逻辑:CDMO行业高景气,19-21业绩复合增速超过50%: 1)公司CDMO项目数持续增长,并购苏州诺华带来明确业绩增量,同时获得高标准产能带来长期订单潜力; 2)原料药重点品种市占率高,增长平稳,江苏瑞科有望近期复产。 预期差:苏州诺华新项目拓展。 催化剂:江苏瑞科复产。 相关研报:《九洲药业(603456 SH,买入): 立九州四海,观华丽转身》2020-02-20

    健康元

    600380

    推荐逻辑: 1)公司2020年业绩预计持续稳定增长20%,目前估值不足20X,具备较大的估值弹性; 2)重磅品种布地奈德混悬完成第一次发补,有望于今年上半年获批; 3)公司具有国内最强的呼吸吸入管线,目前已经获批2个产品,有望成为国内呼吸吸入龙头。 相关研报:《健康元(600380 SH,买入): 存量业务稳增长,呼吸管线始兑现》2019-10-28

    厦门象屿

    600057

    推荐逻辑: 1)综合供应链服务商,市场份额持续扩张,未来五年盈利复合增速10%+; 2)估值仅0.9X PB,18/19股息率5.3%/5.8%,业务再梳理修复多元折价; 3)上市公司回购。 预期差:分部业务协同持续兑现。 催化剂:回购、五年规划出台。 相关研报:《厦门象屿(600057 SH,买入): 被低估的整合价值》2019-11-05

    众源新材

    603527

    推荐逻辑: 业务70%高度契合特变和5G等新基建!2020-22年产量和附加值大幅提高,30年产业经验发生质变。2019-21业绩年均增速约56%,2020-21年EPS约0.73元和1.32元,对应PE约20X和10X;22年净利润预期超3亿。相比诺德股份、和胜股份和超华科技净利率相当,PEG和市值相对低;生命周期从盈利、增速以及业务布局考虑,2020年的众源可类比2019年中石科技。 相关研报:《众源新材(603527 SH,买入): “质”“量”拐点,抢滩FPC铜箔和均热板》2020-02-28

    帝欧家居

    002798

    推荐逻辑: 1)较早布局工装业务,积累了碧桂园、万科、恒大等丰富的客户资源及项目经验,受益于精装房政策,工装业务有望持续增长;2018年新拓展富力、雅居乐等地产客户,新客户将于2019年开始逐步放量; 2)零售端维持每年200~300家开店速度,鼓励经销商与在整装企业合作拓展小B业务; 3)疫情结束后地产抢工有望加速订单兑现,经营恢复速度或快于C端为主的家居企业,当前股价对应2020年16x估值,具备吸引力。 预期差:订单、盈利增长超预期。 催化剂:地产复工、赶工速度超预期。 相关研报:《帝欧家居(002798 SZ,买入): 工程如期高增长,整装带动零售回升》2020-03-31

    长安汽车

    000625

    推荐逻辑: 1)长安自主、长安福特2020年强车型周期,18-19年两年下滑和调整后,在产品、营销、研发等方面做出了很多改革。我们预计长安自主2020年销量增速超过20%、长安福特销量有望+50%。 2)江铃控股、新能源子公司混改、PSA剥离等,减少失血点,盈利性提升。 3)长安自主研发积淀深厚,已经实现扣非后盈利。2020年业绩判断:自主盈利15亿,马自达盈利10亿,长安福特盈亏平衡。政府补助10亿元,正常归母净利润35亿元。非经常性收益一共大约35亿元。2020年预计归母净利润70亿元。 4)预计19-21年业绩-26、34、58亿元,给予目标价11.36~12.07元,维持“买入”评级,继续大力推荐! 相关研报:《长安汽车(000625 SZ,买入):受疫情影响销量下滑,有望逐步恢复》2020-03-13

    浪潮信息

    000977

    推荐逻辑:国内服务器领域龙头企业。服务器下游需求有望逐步迎来需求增速拐点,浪潮有望成最大受益方。 相关研报:《浪潮信息(000977 SZ,买入): 2019业绩快速增长,2020或加速》2020-01-17

    中牧股份

    600195

    推荐逻辑:生猪拐点;非洲猪瘟疫苗预期;口蹄疫市场苗占比增多。 相关研报:《中牧股份(600195 SH,买入): 业绩符合预期,后周期助力增长》2019-10-30

    格力电器

    000651

    推荐逻辑: 1)疫情风险已相对可控,近期公司股价已经较充分反映市场预期变化。 2)空调销售处于相对底部,消费延后有望在高温季节集中释放 3)股价接近高瓴入股价格,PE ttm估值回落至过去5年中枢位置 4)预期维持较高分红率,避险属性凸显。假设公司分红率分别为50%\60%\70%情况下,对应的股息率分别为4.4%\5.3%\6.2%。 催化剂:空调销售触底,消费延后或将释放。 相关研报:《格力电器(000651 SZ,买入):股价接近高瓴入股价格,避险属性凸显》2020-03-23

    广州酒家

    603043

    推荐逻辑: 1)受疫情负面影响的餐饮业务业绩占比较低;19Q1-Q3餐饮收入5亿/+9%,整体收入占比21%,但利润率低于食品业务。19Q1-Q3食品业务18.84亿/+21.16%,19H1占比仅30%,因月饼淡旺季明显,主要利润均源自于下半年; 2)公司中长期发展逻辑不变:19年8月湘潭工厂已完成一期建设(1 期月饼/馅料年产能不低于 0.2/0.6 万吨),明年梅州工厂(规划产能 1.6 万吨)亦有望逐步投产,伴随产能扩张,有望深入挖掘广东省内、扩大全国市场,成长路径清晰。 相关研报:《广州酒家(603043 SH,增持): 预计全年受疫情拖累小,产能释放在即》2020-03-25

    亿纬锂能

    300014

    推荐逻辑: 1)磷酸铁锂电池在国内车用市场市占率有望进一步提升,盈利有望继续提升,软包动力电池给戴姆勒批量供货,20年预计扭亏为盈; 2)TWS耳机金豆电池开始给三星等国际大客户供货,更多国际大客户有望实现突破,20年TWS耳机电池开始贡献显著的业绩增量; 3)电子烟子公司麦克韦尔有望实现稳步增长,长期仍将受益于全球电子烟渗透率提升; 盈利预测和估值:预计公司20年归母净利润22.35亿,目前市值对应PE估值为24倍,处于合理偏低的水平,短期看,20年一季度由于有TWS耳机电池等增量业务,公司业绩受疫情影响相对较小。 相关研报:《亿纬锂能(300014 SZ,买入): 19年同比大增,动力消费均望改善》2020-03-03

    中信特钢

    000708

    推荐逻辑: 1)全球特钢龙头。公司产能1300万吨,全球最大、国内市占率30%,系业内为数不多的多年深耕特钢、有盈利的特钢企业,是中国制造业的核心资产; 2)特钢下游为国防军工、航空航天、汽车、机械等高端装备制造业。随着我国制造业升级及增长,预计对特钢需求将继续扩大,行业具备成长性; 3)历史业绩具有抗周期性。公司业绩预告2019年归母净利润同比增长45%-54%。公司自2006年来吨钢毛利均表现出一定韧性,在2012-2015年普钢行业寒冬以及普钢业绩同比降60%-70%的19Q3,公司业绩均有较好表现; 4)具备内生、外延成长空间。公司产能仍有增量;同行业如长城特钢等多年经营不善,公司具备通过并购手段整合行业的条件; 5)中美双方达成第一阶段经贸协议,利好国内制造业增长,利好特钢需求;汽车产销增速2020年有望回暖。 相关研报:《中信特钢(000708 SZ,买入): 19年业绩逆势增长,产能继续扩张》2020-03-06

    中炬高新

    600872

    推荐逻辑: 1)疫情对调味品等基础消费品需求影响较小; 2)前期因管理层人事变动引发市场担忧,目前美味鲜高管层面的调整已经基本到位; 3)长期来看,公司5年双百目标战略规划没有变化。公司处于较好的行业赛道,在渠道下沉和品类拓张方面有较大发展空间,管理效率提升、激励制度改革有望激活增长动力。 相关研报:《中炬高新(600872 SH,增持): 调味品利润高增,加速渠道下沉》2020-03-17

    数据港

    603881

    推荐逻辑: 1) 行业:产业政策与行业内生驱动有望迎来共振,加快我国IDC发展进度; 2) 公司是阿里数据中心核心合作伙伴之一,在手订单充沛,夯实长期成长基础; 3) 当前进入项目目交付期,上电率提升有望驱动公司业绩快速增长。 相关研报:《数据港(603881 SH,增持): 再获阿里需求意向函夯实成长基础》2019-12-04