中观景气跟踪(第38期):产需继续修复 投资回升明显

类别:宏观 机构:长江证券股份有限公司 研究员:赵伟 日期:2020-04-08

  返工复工:上周,全国旅客发送量环比增加3.7%,9城地铁旅客发送量环比增加14.5%,整车物流恢复率达到91.9%,客流和物流均延续前期的修复趋势。务工人员返工率接近9成,但海外疫情影响外需和产业链,需关注返工后复工达产情况。

      工业生产:上周发电耗煤量为去年同期的86.2%,各主要生产端高频指标持续改善。同时,钢铁表观消费量大幅上行、已基本和去年同期持平,水泥出货也持续改善。在国内疫情收尾、政策加快推动项目开工的背景下,建设投资或加速修复。

      终端需求:3月的前3周,30城商品房成交面积和乘用车零售量,同比均下降40%以上,但降幅继续收窄。3月27日政治局会议要求“加快释放国内市场需求”,近期各地也密集出台了购车补贴等促消费举措。未来的政策演化仍需密切跟踪。

      通胀:上周,猪肉价格环比下降1.2%,蔬菜价格季节性回落。但随着生产生活修复,供需缺口可能阶段性放大通胀压力。