融资融券日报

类别:金融工程 机构:方正证券股份有限公司 研究员:夏子衍 日期:2020-04-07

【两融头条】

    截至2020 年04 月03 日,两市融资融券余额10,556.63 亿元,其中融资余额为10,374.73 亿元,融券余额为181.90 亿元。

    沪深两市融资买入额466.49 亿元,融券卖出额为19.37 亿元。

    上一交易日,市场主要指数表现:上证综指(+2.05%),深证成指(+3.15%),创业板指(+3.31%)。

    定向降准与特殊降息来临,支持实体经济再进一步。据新浪财经,央行决定分别于4 月15 日和5 月15 日对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1 个百分点,释放长期资金约4000 亿元。同时,自4 月7 日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。央行在短短一周内,就完成了降息(7 天逆回购利率下调)和降准,逆周期调节力度不断加大,充分表明3 月27 日重磅会议之后,政策转向托底,逆周期调节力度加码。落脚到A 股市场,虽然新冠肺炎疫情对全球经济的影响在一定程度上冲击了银行业,但近期政策持续对冲有望惠及基本面。后续政策空间仍较大,银行作为金融服务实体经济的核心有望具有相对稳定的经营环境,建议把握战略配置机遇。相关上市公司:平安银行(000001)央行持续推进数字货币研发,产业链将迎订单落地。据央行官网消息,人民银行召开2020 年全国货币金银和安全保卫工作电视电话会议,会议指出,一是加强顶层设计,坚定不移推进法定数字货币研发工作。二是组织实施普通纪念币市场化发行,打造便利整洁安全和谐的现金流通环境。三是注重系统治理,稳步推进大额现金管理试点,全面提升内部管理水平。为应对Libra 等超主权数字货币的冲击,央行自2014 年起开始研发数字货币(DC/EP)。目前央行数字货币已完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作,接下来的工作重点将是稳步推进数字货币落地应用。短期来看,随着数字货币的加速推进,产业链公司有望在2020 年迎来相关订单落地。重点把握在银行IT 系统、联盟链建设、信息安全、支付清算等环节有先发优势的细分龙头。相关上市公司:广电运通(002152)成本驱动饲料企业涨价,相关公司值得持续关注。据中国饲料行业信息网消息,近日迫于豆粕、玉米、维生素等饲料原料的高价压力,重庆新希望、成都唐人神等部分饲料企业已率先上调猪料、禽料价格,最高涨幅150 元/吨。短期而言,受成本上升的影响,饲料企业价格迎来上调!饲料主要由玉米和豆粕组成,其中玉米成本占比约50%,豆粕成本占比约25%,我国对于这两大原料都依赖于进口,主要进口国包括阿根廷、美国和巴西等。受新冠肺炎疫情的影响,上述进口国的生产和出口都受到了一定的影响,叠加国内库存本就处于低位,进一步推升了饲料企业的涨价动力。落脚到A 股市场,目前我国饲料上市公司基本都走向了产业链一体化道路,即产品不仅包括饲料,还涉及养殖、屠宰、动物保健等领域,上市公司的业绩波动随之降低。具体标的选择方面,饲料细分领域众多,优选受益于养殖周期反转的猪饲料企业,特别是行业内的龙头公司,这类企业不仅受益于未来需求的增加,还将受益于行业集中度的提升。相关上市公司:新希望(000876)

    政府云计算采购量大增,产业有望迎来加快发展。据财联社消息,截至3 月31 日,阿里云位列中央国家机关云计算采购市场第一,份额超过50%。采购记录显示,政府在云计算领域应用加快。以云主机采购为例,中央机关2019 年一季度成交总数量为70 套,今年一季度达到了1512 套,同比增长高达2060%。近年来,在政府、产业的双重驱动下,云计算技术在我国得到迅速推广。行业角度来看,当前我国云计算的主要用户集中在互联网、交通、物流、金融、电信、政府等领域,2018年云计算产业行业结构中,互联网占比约60.3%,其次是交通物流和金融行业,虽然政府领域占比不高,但此次采购规模的大增彰显对云计算的重视,行业有望迎来加快发展。落脚到A股市场,云计算产业链上游企业提供底层硬件设备及基础设施,包括IDC 以及服务器、网络设备、存储设备等核心设备,中游企业提供软件基础设施、平台及应用相关服务,下游客户则包括企业及个人用户。当前我国云计算产业硬件基础优于软件基础,但软件公司的业绩弹性相对较大,整个产业链都有较好的投资机会。相关上市公司:中科曙光(603019)

    【两融策略】

    4 月首选行业:汽车、工程机械、券商。汽车的支撑因素在于汽车销量增速降幅持续收窄,景气底部反弹上行。目前估值在相对合理的水平。汽车消费刺激政策不断出台,成为提振消费的重要抓手。工程机械的支撑因素在于最艰难时刻已过,后续将逐步边际改善。整体估值较低提供较强安全边际。逆周期对冲基建政策加码在即,工程机械将受益。券商的支撑因素在于业绩增长确定性较高。整体估值合理,安全边际较高。证券行业进入监管红利释放期。

    【风险提示】

    宏观经济大幅不达预期,融资融券政策发生重大变化,大盘发生大幅异常波动。