策略月报：3月外资持股市值及结构分析
主要观点：
3 月陆股通持股规模
1、陆股通持股规模及占A 股流通市值比重
截至2020 年3 月末，外资持股规模为13356.81 亿元，较2 月外资持股规模减少1391.58 亿元。其中陆股通资金持有A 股市值为12939.45 亿元，低于2 月的14331.03 亿元；QFII 持有A 股市值为417.36 亿元，持平于2月持股规模。3 月外资占A 股流通市值的比例为2.93%，较2 月的3.07%下降0.14 个百分点。
2、陆股通资金流向
2020 年前3 个月陆股通资金累计净流出规模178.97 亿元，去年同期净流入1254.36 亿元。
陆股通3 月净流入出678.73 亿元，2 月份净流入115.84 亿元。其中沪股通成交净买入-377.36 亿元，深股通成交净买入-301.37 亿元。从每周外资流动来看，3 月第一周陆股通资金呈现净流入的趋势；2、3 周外资大规模流出，单周外资净流出分别为417.95 亿元（陆股通通开通以来单周流出次高值）和337.70 亿元；第4 周陆股通资金小幅净流入。
3 月陆股通资金配置
1、板块配置
截至2020 年3 月末，陆股通资金在主板、中小板、创业板的配置比例分别为75.71%、14.90%、9.39%。
3 月陆股通资金继续减仓主板，加仓中小板、创业板。主板配置比例由2月的76.27%下降0.55 个百分点至75.71%；中小板配置比例由2 月的14.64%上涨0.26 个百分点至14.90%；创业板配置比例由2 月的9.09%上涨0.30 个百分点至9.39%。陆股通资金的主板配置比重已连续下降10 个月，而中小板和创业板配置比例分别连续上涨7 个月和15 个月。
2、行业配置
从各行业持仓市值来看，陆股通资金集中配置食品饮料、医药生物、银行、家用电器、非银金融等行业。截至2020 年3 月末，陆股通持仓市值最高的五个行业分别为食品饮料（2322.69 亿元）、医药生物（1916.81亿元）、银行（1503.64 亿元）、家用电器（1416.44 亿元）、非银金融（996.42 亿元），持仓市值占比分别为16.15%、13.33%、10.46%、9.85%和6.93%。
从持仓市值占比变动看，3 月陆股通资金主要加仓医药生物、银行、农林牧渔、商业贸易、建筑装饰等行业，加仓比例分别为2.18%、2.14%、0.36%、0.15%和0.12%；主要减仓电子、非银金融、电气设备、汽车、房地产等行业，减仓比例分别为1.14%、0.85%、0.52%、0.49%和0.29%。
从行业持仓市值变动看，医药生物、银行、农林牧渔、商业贸易、建筑装饰等行业市值增幅较大，市值分别增加319.52 亿元、311.70 亿元、52.23亿元、21.15 亿元和18.42 亿元；电子、非银金融、电气设备、汽车、房地产等行业市值降幅较大，市值分别减少161.00 亿元、118.88 亿元、73.80亿元、69.47 亿元、40.84 亿元。
3、个股配置
3 月陆股通持股市值排名前五的个股为：贵州茅台、美的集团、恒瑞医药、中国平安和格力电器，持仓市值分别为1,119.02 亿元、631.55 亿元、534.84亿元、508.70 亿元和502.19 亿元。
从持仓市值占比变动看，3 月陆股通资金主要加仓宁波银行、北京银行、南京银行、恒瑞医药、爱尔眼科等个股，加仓比例分别为1.30%、0.86%、0.62%、0.59%和0.36%。
3 月陆股通资金主要减仓中国平安、格力电器、洋河股份、五粮液、招商银行等个股，减仓比例分别为0.82%、0.36%、0.31%、0.22%和0.23%。
3 月陆股通持股占个股总市值变化
1、陆股通持股占个股总市值前20
截至2020 年3 月末，华测检测、方正证券、索菲亚、美的集团、格力电器、生物股份等个股的陆股通持股占相应个股总市值比例较高（占个股总市值比重大于15%）。
截至2020 年3 月末，外资持有美的集团占其总股本比例为26.05%（包含陆股通以及QFII 等所有外资持股），交易所已提出预警，并持续披露其外资持股比例。
2、陆股通持股占个股总市值增加/减少前10
3 月陆股通资金增持前5 的个股为密尔克卫、沃森生物、老百姓、东方雨虹、洁美科技，增持股份占其相应个股总市值比重分别为2.76%、2.11%、1.68%、1.64%、1.62%；减持前5 的个股为祁连山、杰瑞股份、思源电气、阳光电源、福耀玻璃，减持股份占其相应个股总市值比重分别为6.03%、3.84%、3.80%、3.34%和2.55%。
